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焦钢持续博弈 盘面震荡运行

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、核心内容概览

本报告为国信期货发布的2023年3月19日焦炭与焦煤周报，主要分析了2022年全年及近期的双焦市场运行情况，包括产量、库存、进出口、需求等基本面数据，并对后市进行了展望。整体来看，双焦市场在2023年一季度保持震荡运行态势，供需关系基本平衡，但焦钢企业间持续博弈。

二、主要观点

1. 焦煤市场

• 产量：2022年1-12月，我国炼焦煤累计产量为4.93亿吨，同比增长0.73%。
• 进口：2022年1-12月，炼焦煤进口量达6384万吨，同比增长16.71%。
• 港口库存：截至本周五，六港口焦煤库存合计144.32万吨，周环比增加15.99万吨，市场仍保持观望。
• 焦企库存：全国230家独立焦企焦煤库存为866.42万吨，周环比增长5.82万吨，但钢厂采购积极性一般，导致焦煤库存小幅下滑。
• 供需关系：山西煤矿恢复生产带来有效供应增加，蒙煤通关车数小幅下降，下游采购谨慎，价格回调，但刚需支撑存在，期货盘面低位反弹。

2. 焦炭市场

• 产量：2022年1-12月，焦炭产量为4.73亿吨，同比增长1.3%。
• 出口：2022年焦炭出口量达893万吨，同比增长38.7%，恢复净出口状态。
• 港口库存：截至本周五，港口焦炭库存合计181.8万吨，周环比下降3.7万吨。
• 焦企库存：全国230家独立焦企焦炭库存为104.2万吨，周环比下降2.6万吨，出货顺畅，有提涨意愿。
• 钢厂库存：钢厂焦炭库存为658.13万吨，周环比下降9.7万吨，库存维持低位，采购谨慎。
• 需求端：三月为成材消费旺季，钢厂高炉保持复产，铁水产量持续增加，支撑原料消耗，但因钢厂利润一般，采购意愿有限。

三、关键信息

1. 供应端

• 焦煤：国内产量温和增长，进口量大幅上升，供应端压力有所缓解。
• 焦炭：产量小幅增长，出口恢复净出口，但需求端仍受钢厂利润影响。

2. 库存变化

• 焦煤：港口库存小幅回升，焦企库存维持按需采购，钢厂采购积极性一般。
• 焦炭：港口库存回落，焦企库存下降，钢厂库存低位，整体库存压力不大。

3. 价格与利润

• 焦煤：现货价格下跌，但焦企利润有所好转，有提产意愿。
• 焦炭：焦企提涨意愿存在，但现货价格尚未明显上涨，市场仍处于博弈状态。

4. 后市展望

• 供需平衡：短期内供需关系保持基本平衡，市场震荡运行。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，关注市场动态与政策变化。

四、结论

2023年一季度，双焦市场整体呈现震荡格局，供需关系相对平衡。焦煤方面，国内产量温和增长，进口量上升，供应端压力缓解，但蒙煤通关减少和环保检查限制了部分供应。焦炭方面，出口恢复，需求端受钢厂利润影响，采购谨慎，库存维持低位。整体来看，焦钢企业间博弈持续，期货盘面以震荡运行为主，短期内建议以短线操作为主。

分析师：邵荟懂
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