2021-09-08-远东资信-2021年8月房地产行业观察与债市运行动态_商品房成交量大幅下滑_新增4只房地产债券违约_19页_720kb

2021年8月房地产行业观察总结

房地产行业8月份表现受调控政策影响显著，市场成交下滑，债券违约频发，财务风险上升。

一、行业运行动态

• 商品房成交量大幅下滑：30大中城市商品房成交面积环比下降24.61%，成交价同比涨幅降至3.51%，二手房供应减少。
• 库存压力：十大城市可售面积微降，去化周期持平，房企去库速度放缓。

二、政策动态

• 严格调控：银保监会重申“三线四档”政策，央行强调“房住不炒”，多地加强限购、限价和贷款限制，内蒙古、贵州收紧房贷。
• 租赁住房扶持：政策鼓励租赁住房建设，提高保障性租赁住房供给，以应对需求结构变化。

三、债券市场运行动态

• 融资困难：8月房地产行业债券发行527.29亿元，净融资-408.10亿元，新增4只债券违约，逾期本金44.89亿元。
• 信用利差下降：AA级债券信用利差下降176.59bp，但低级别债券风险上升，违约事件增多。

四、公司动态

• 高负债企业压力：恒大、阳光城、蓝光发展等公司债务问题突出，部分房企担保金额超净资产300%，资金链风险加剧。
• 融资调整：金地、首开股份等房企发行债券，但整体负债指标多触及“三道红线”。

五、展望

• 需求抑制：严格调控政策预计将继续压制需求，库存去化放缓，房企资金压力加大。
• 租赁市场机会：租赁住房建设将受政策扶持，债市产品如ABS、REITs或增长，但房企担保风险需关注。