20241028-正信期货-煤焦周度报告_政策预期再起_基本面边际走弱_双焦预计延续区间震荡走势_38页_2mb

煤焦周度报告分析总结 (20241028)

核心结论

双焦市场当前呈现政策预期再起、基本面边际走弱，短期或延续区间震荡走势。

焦炭分析

• 报告称，上周焦炭期货及现货市场经历小幅波动，首轮降价已落地，焦企利润受到压缩，提产积极性下滑，但多数焦企仍保持盈利运行。
• 需求端显示，钢厂铁水产量增速放缓，原料采购保持谨慎期，盈利受限导致原料消耗减弱。
• 供给方面，独立焦企产能利用率小幅下降，但产量仍维持高位。
• 库存方面，总体呈现累库态势，尤其是焦企库存及钢厂原料库存上升。

焦煤分析

• 焦煤市场供应保持高位，产地煤矿正常生产，蒙煤通关量维持高位，进口炼焦煤数量出现同比下滑。
• 市场交投低迷，下游采购情绪消极，价格走弱，库存逐步累积。
• 总库存虽仍保持结构性累库，但由于下游补库积极性下降显现，供需矛盾或将逐步缓解。

价格与走势分析

焦炭

• 期货方面：焦炭01合约录得环比上涨，但基差走弱，升水略扩大；1-5价差小幅走弱。
• 现货方面：降价幅度落地，市场观望情绪浓重。

焦煤

• 焦煤01合约小幅贴水，基差环比上升；1-5价差亦走弱。
• 短期价格呈现区间震荡态势，上游供应支撑弱，进口补充充足。

政策与未来展望

• 短期看，政策预期博弈反复，关键是“人大常委会会议”的召开结果；
• 长期紧平衡仍对市场形成压力；
• 行情策略建议：短线进行区间操作，空头需要等待政策落地再行入场。

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