20240604-正信期货-煤焦月度报告_基本面有边际走弱可能_但矛盾不突出_6月双焦或延续区间震荡走势_39页_2mb

6月双焦月度报告：区间震荡为主

焦炭

指出5月焦炭价格呈现盘面重心下移，6月份预计继续维持区间震荡态势。现货在经历第四轮提涨落地后，首轮降价落地，目前趋于稳定。

供应方面，焦企盈利得到修复，供应明显增加；需求端铁水保持高位，焦炭刚需仍有支撑；投机情绪回落，出口方面利润保持正值。

库存状况显示焦企降库，港口与钢厂增库，整体库存下降。

5月焦企盈利水平好转，焦炭盘面利润走强。

展望6月，焦炭供应维持前期负荷，焦煤供应虽有增量但受限于安全生产月，增加有限。需求端随着进入淡季，下游铁水或见顶回落，基本面有边际走弱可能。

但由于7月政治局会议预期仍在，各环节库存均处于低位，供需大幅过剩可能性较小，预估焦炭将延续区间震荡走势，运行区间参考2150-2400元/吨。

焦煤

类似地，高炉开工率提升，日均铁水产量仍处于高位，部分产区高炉检修，铁水略有下滑。

供应方面，煤矿供应恢复不及预期，6月安全生产月对供应增量形成压制，进口方面蒙煤通关平稳。

库存维持增长趋势，预计6月价格将在区间内震荡。

焦烯继续走强，轻质化趋势持续，原料端利润受挤压，叠加装置检修，MTBE与烷基化装置开工下滑。

总的来说，基本面供应端修复不及预期，终端需求亦同样偏弱，但高库存压力短期内仍需消化。预计中性偏弱震荡运行。