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财通早班车总结（2015年07月21日）

核心内容概述

本报告为财通证券研究所于2015年7月21日发布的市场分析，涵盖了政策面、市场动态、公司研究、股票池、对冲策略、新股策略、港股资讯以及模拟盘等多个板块。整体来看，市场在政府救市政策的推动下，风险偏好有所提升，市场情绪回暖，个股维持反弹趋势。同时，国企改革顶层设计方案即将出台，推动市场向更加健康的方向发展。

主要观点

• 政策呵护反弹延续：政府救市政策有效，市场风险偏好提升，市场情绪回暖，个股维持反弹格局。
• 就业形势稳定：尽管经济下行压力存在，但调查失业率降至年内最低，就业形势整体稳定，主要得益于经济增长、创业创新、第三产业和劳动力结构的变化。
• 国企改革加速：国企改革总体方案出台时机成熟，以市场化为主导，将全面加速，有助于激活实体经济，提升产业安全。
• 公司业绩分化：部分公司如玉龙股份、通化东宝业绩增长显著，而东诚药业则出现净利润预减，华海药业则实现大幅预增。
• 市场趋势判断：市场将重回4100点之上，形成慢牛格局，建议投资者关注优质成长股及业绩预增个股。

关键信息

【公司研究】

• 玉龙股份（601028）：上半年净利润同比增长63.98%，受益于海外市场订单及新产品销售。
• 通化东宝（600867）：半年度净利润同比增长76.04%，重组人胰岛素业务推动业绩增长。
• 东诚药业（601113）：净利润预减9.76%，但公司正在进军核医学领域，该行业具有高利润率和市场准入壁垒。
• 华海药业（600521）：净利润预增70%-90%，受益于原料药及制剂业务的销售增长，特别是海外制剂出口业务。
• 万好万家（600576）：拟增资挪威少儿数字内容提供商，布局在线教育市场，打造全球少儿数字阅读平台。
• 日上集团（002593）：开展互联网+汽车后市场项目，布局商用车物联网，提升用户粘性及市场占有率。
• 大华股份（002236）：启动第二批员工持股计划，显示对公司未来发展的信心，布局民用安防及智能家居。
• 国机汽车（600335）：非公开发行股票，用于拓展汽车融资租赁、进口配套系统及互联网汽车服务，强化产业链布局。

【股票池】

• 东湖高新（600133）：多重概念叠加，包括武汉东湖科技园区、参股金融、新三板、环保等。
• 博彦科技（002649）：布局大数据、车联网、互联网金融等领域，具备未来发展潜力。
• 易联众（300096）：转型民生信息服务，战略目标明确。
• 方直科技（300235）：外延整合战略，布局在线教育及个性化服务。
• 荣之联（002642）：积极开发大数据、云计算相关技术，拓展车联网、电信数据运营等产业。

【A股与H股比较】

• 万科A：A股价格高于H股，溢价率-3.35%。
• 中集集团：A股溢价率52.32%，H股价格较低。
• 中兴通讯：A股价格高于H股，溢价率50.65%，公司业务扩展推动盈利增长。
• 中联重科：A股溢价率83.21%，H股价格较低。
• 中海发展：A股溢价率118.48%，H股价格较低。
• 其他股票：A股价格普遍高于H股，部分股票如海螺水泥、中国石化等，溢价率均超过40%。

【对冲策略】

• 对冲策略：运用融券和股指期货等工具，降低组合波动率，实现稳健盈利。
• 模拟盘：包含积极型、稳健型两种投资组合，分别展示了不同的持仓和收益率表现。
• 积极型组合：以高成长性股票为主，如华侨城、三变科技、天地科技等，收益率较高。
• 稳健型组合：注重风险控制，如金风科技、乐通股份、宝莫股份等，收益率适中。

【新股策略】

• 国泰君安（601211）：综合实力强，创新能力突出，预计EPS增长，建议积极申购。
• 众兴菌业（002772）：国内食用菌行业龙头，预计EPS增长，建议申购。
• 浙江东日（600113）：转型为农贸领域新星，首次给予“买入”评级。
• 华鼎股份（601113）：增资环保企业，进军环保领域，维持“增持”评级。
• 天邦股份（002124）：业绩有望爆发，预计EPS增长，维持“买入”评级。
• 胜宏科技（300476）：国内高密度印制线路板制造商，预计EPS增长，建议申购。
• 神思电子（300479）：身份识别解决方案提供商，预计EPS增长，建议申购。
• 德尔股份（300473）：汽车转向泵龙头，预计EPS增长，建议申购。
• 蓝黛传动（002765）：乘用车变速器供应商，预计EPS增长，建议申购。
• 杭州高新（300478）：线缆领先企业，预计EPS增长，建议申购。
• 石大胜华（603026）：碳酸二甲酯行业龙头，预计EPS增长，给予26-30倍PE估值。
• 申华控股（600653）：战略转型可期，汽车云平台带来价值重估，首次给予“买入”评级。
• 赛摩电气（300466）：煤炭及其他矿物料计量设备行业龙头，预计EPS增长，建议申购。
• 金健米业（600127）：开启粮油行业新征程，预计EPS增长，给予“增持”评级。
• 万马股份（002276）：互联网思维推动运营新模式，预计EPS增长，下调评级至“增持”。

总结

本报告整体分析了市场走势、政策动向及公司动态，强调政策支持对市场反弹的积极作用，并指出国企改革是未来重点。同时，各公司业绩表现分化，部分公司如玉龙股份、通化东宝、华海药业等业绩亮眼，而东诚药业则面临利润下滑。A股与H股之间的溢价率普遍较高，显示市场对A股的偏好。对冲策略和模拟盘展示了不同风格的投资组合，积极型组合注重高成长性股票，稳健型组合则更注重风险控制。新股策略中，多个公司因业绩预期和行业前景被推荐申购。整体来看，市场正逐步向价值投资回归，关注业绩增长、政策受益及行业龙头。