20240630-华创证券-能源周报_燃油需求旺季中东局势紧张_本周油价上涨_30页_1mb

能源周报（20240624-20240630）总结

一、原油

本周油价上涨，主要受益于北半球驾驶旺季需求旺盛，以及地缘冲突（乌克兰无人机袭击、以色列与黎真主党局势紧张）加剧市场供应担忧。Brent原油周度均价8683美元/桶，环比上升123%；WTI原油周度均价8133美元/桶，环比上升5.5%。

分析师认为，尽管宏观经济数据疲软引发需求担忧，但OPEC+自愿减产计划和中东地区增产预期紊乱将限制供应增长。结合美联储加息周期结束和需求回暖的趋势，原油价格有望维持高位震荡。

二、动力煤

本周动力煤价格延续下滑，秦皇岛港Q5500市场均价环比下降130%。供应端受安全检查及月末停产影响，产地煤价普遍下调，贸易商采购积极性不高；需求端因南方降雨增加水电输出、北方气温回落，日耗变化不大。

市场预期2024年国内供给增量收紧，海外能源价格高位叠加印尼出口政策趋严，或推动海外煤价上涨，进而支撑国内煤市。推荐关注中国神华、陕西煤业等具备资源禀赋与长协优势的龙头企业。

三、双焦

焦炭首轮提涨落地，焦煤价格持稳，日照准一报价环比上升25%。但由于终端需求淡季，钢企螺纹钢价格环比下降14.2%，钢厂铁水产量环比下滑0.26%。双焦库存处于低位，建议关注淮北矿业、平煤股份等主焦煤产能高企的企业。

四、天然气

本周美国天然气价格环比下降33%，欧洲TTF价格环比上升3%。供需失衡短期难解，国内LNG价格环比上升0.4%，进口依存度仍处高位。欧盟天然气价格上限协议虽旨在稳定市场，但也可能加剧供需紧张。

预计2024年欧洲需经历补库和需求复苏，国内经济复苏及外贸顺差扩张也将提供支撑，气价仍具有一定弹性。

五、油服行业

受政策支持增储上产和油价高位运行双重驱动，油服行业景气回升。三大油2024年资本开支计划同比增15%-50%，带动钻井平台利用率逐季增长。

推荐关注中海油服、海油工程等有能力承接海上项目的企业，同时需关注地缘政治对海外业务的潜在扰动。

六、风险提示

报告提到的主要风险包括能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期等。建议投资者根据市场走势动态调整策略，紧抓景气度向好的细分板块。