20221116-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年11月16日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的商品研究晨报，主要分析贵金属及基本金属的市场表现与走势预期，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等品种。报告基于基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度分析，为投资者提供策略建议。

---

二、主要观点与策略

1. 黄金

• 市场表现：高位震荡，沪金2212收盘价为404.68，日涨幅0.30%；黄金T+D收盘价404.78，日涨幅0.61%。
• 趋势强度：0（中性）。
• 策略建议：当前市场缺乏明确突破动力，受美元及实际利率压制，建议保持谨慎，关注后续风险因素。

2. 白银

• 市场表现：震荡止涨，沪银2212收盘价为4956，日涨幅1.66%；白银T+D收盘价4964，日涨幅1.87%。
• 趋势强度：0（中性）。
• 策略建议：建议投资者关注价格波动，警惕宏观政策变化带来的影响。

3. 铜

• 市场表现：库存回升，压制短期价格；沪铜主力合约收盘价67,190，日涨幅0.27%；伦铜3M电子盘收盘价8,386，日跌幅0.35%。
• 趋势强度：0（中性）。
• 策略建议：库存增加及现货需求疲软压制价格，短期内维持震荡，建议观望。

4. 铝

• 市场表现：窄幅震荡，沪铝2212收盘价18925，日涨幅0%；LME铝3M收盘价2437，日跌幅2.5%。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 策略建议：短期反弹受压制，若宏观情绪持续，铝价或承压，建议谨慎对待。

5. 锌

• 市场表现：库存较低，价格高位运行；沪锌主力合约收盘价23,985，日涨幅0.33%。
• 趋势强度：0（中性）。
• 策略建议：库存低位支撑价格，但供应端扰动限制涨幅，中长期逢高沽空。

6. 铅

• 市场表现：价格重心抬升，但下游接货意愿不足；沪铅主力合约收盘价15,585，日跌幅0.61%。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 策略建议：关注上沿压力，预计存在回调风险，建议逢高试空。

7. 镍

• 市场表现：短期维持高位震荡，沪镍主力合约收盘价206,460，日涨幅1.06%。
• 趋势强度：+1（偏强）。
• 策略建议：进口资源流入受限，成本支撑钢价，短期维持震荡，建议关注政策变化。

8. 不锈钢

• 市场表现：成本底部支撑，价格区间震荡；不锈钢主力合约收盘价16,870，日涨幅0.33%。
• 趋势强度：0（中性）。
• 策略建议：短期维持震荡，需关注成本与需求变化。

9. 锡

• 市场表现：伦锡带动内盘拉升，沪锡主力合约收盘价184,000，日涨幅3.91%。
• 趋势强度：0（中性）。
• 策略建议：反弹强势但需关注宏观情绪退潮后的走势，建议追高需谨慎。

---

三、关键信息汇总

1. 基本面数据

• 黄金：沪金2212收盘价404.68，日涨幅0.30%；黄金T+D收盘价404.78，日涨幅0.61%。
• 白银：沪银2212收盘价4956，日涨幅1.66%；白银T+D收盘价4964，日涨幅1.87%。
• 铜：沪铜主力合约收盘价67,190，日涨幅0.27%；伦铜3M电子盘收盘价8,386，日跌幅0.35%。
• 铝：沪铝2212收盘价18925，日涨幅0%；LME铝3M收盘价2437，日跌幅2.5%。
• 锌：沪锌主力合约收盘价23,985，日涨幅0.33%；伦锌3M电子盘收盘价3,116，日跌幅1.10%。
• 铅：沪铅主力合约收盘价15,585，日跌幅0.61%；伦铅3M电子盘收盘价2,196，日涨幅0.46%。
• 镍：沪镍主力合约收盘价206,460，日涨幅1.06%；不锈钢主力合约收盘价16,870，日涨幅0.33%。
• 锡：沪锡主力合约收盘价184,000，日涨幅3.91%；伦锡3M电子盘收盘价23,470，日涨幅8.66%。

2. 宏观及行业新闻

• 美国PPI：10月PPI增速超预期放缓，同比增长8%，核心PPI同步降温，服务成本两年来首降。
• 中国工业：10月规模以上工业增加值同比增5%，社会消费品零售同比下滑，前10月房地产开发投资同比降8.8%。
• 行业动态：部分冶炼厂停产、俄罗斯金属交割问题、印尼工厂调试正常、锡精矿价格小幅上涨。

3. 库存与价差

• 黄金：沪金库存3,075千克，Comex黄金库存24,112,387金衡盎司，环比下降。
• 白银：沪银库存1,691,605千克，Comex白银库存297,012,331金衡盎司，环比下降。
• 铜：沪铜库存61,661吨，伦铜库存43,125吨，库存回升。
• 铝：沪铝库存47,294吨，伦铝库存26,750吨，库存增加。
• 锌：沪锌库存602吨，伦锌库存26,750吨，库存较低。
• 铅：沪铅库存47,294吨，伦铅库存26,750吨，库存增加。
• 镍：进口资源流入受限，成本支撑钢价。
• 锡：库存低位，锡价受利好驱动反弹。

---

四、趋势强度与市场判断

品种	趋势强度	市场判断
黄金	0	震荡区间，缺乏突破动能
白银	0	震荡止涨，需关注宏观变化
铜	0	震荡，库存增加压制短期走势
铝	1	偏强，短期反弹但长期承压
锌	0	高位运行，库存低位支撑
铅	-1	偏弱，高位回调压力较大
镍	+1	偏强，短期高位震荡
不锈钢	0	区间震荡，成本支撑
锡	0	中性，反弹需关注宏观情绪

---

五、风险提示

• 黄金：联储可能继续打压市场，通胀预期回升或影响走势。
• 白银：需警惕宏观政策变化，市场情绪波动。
• 铜：供应端扰动及库存增加限制价格。
• 铝：需关注防疫政策优化及库存变化。
• 锌：供应端突发扰动，库存低位支撑。
• 铅：再生铅贴水扩大，限制上方空间。
• 镍：外盘资金面扰动，进口资源流入受限。
• 不锈钢：需求疲软，投产不及预期。
• 锡：需警惕宏观情绪退潮后基本面疲软。

---

六、总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2022年11月16日呈现震荡格局，部分品种如黄金、白银、铜、铝、镍、不锈钢、锡等受宏观政策、库存变化、成本支撑等因素影响，走势分化。投资者应关注市场风险、政策动向及供需变化，合理控制仓位，避免追高操作，保持谨慎态度。