20210410-格林期货-PTA期货周报_供需边际改善_库存继续去化_关注成本端变化_17页_865kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场供需变化及价格走势，结合装置检修、下游聚酯开工负荷、成本端波动等因素，提出投资操作建议，并提示相关风险。

主要观点

• 供需边际改善：供给端装置集中检修，库存阶段性去化；需求端聚酯开工维持高位，供需格局继续改善。
• 成本端主导波动：当前PTA价格波动仍受成本端影响，尤其是油价的稳定运行对PTA价格形成支撑。
• 操作建议：在油价相对平稳的背景下，建议轻仓逢低试多，关注阶段性去库机会。
• 风险提示：国际疫情、油价波动、下游及终端需求情况、新增产能投放等均可能影响市场走势。

关键信息

1. 联系方式

• 研究员：封晓芬
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610
• 联系电话：010-56711731

2. 独立性声明

• 作者保证报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观、公正，不受第三方影响。

3. 供需分析

供给端

• 装置检修：本周福建百宏停车检修，下周恒力石化1#、新凤鸣1#等装置计划检修，供给预期回落。
• 开工负荷：截至4月9日，PTA开工负荷为75.2%，较上周下降3.58%。
• 产量：本周PTA产量为94.28万吨，环比下降7.09万吨。

需求端

• 聚酯开工负荷：截至4月9日，聚酯开工负荷为92.6%，较上周略有提升。
• 装置变动：本周有蓝山屯河6万吨装置重启，双星彩塑30万吨装置投产；下周有新凤鸣中跃30万吨装置计划投产，恒科40万吨装置负荷提升，远纺66万吨装置计划重启，吴江一套20万吨装置计划检修。
• 聚酯产量：本周聚酯产量为114.04万吨，环比增加0.02万吨。

终端需求

• 织机开工：截至4月9日，织机开工水平为76.05%，环比下降0.49个百分点。
• 坯布库存：盛泽地区坯布库存天数为39天，周持平。
• 出口情况：我国服装及衣着附件2月累计出口量为2405417.3万美元，同比增加50.01%。

成本端分析

• 原油产量调整：OPEC+会议决定5-7月调整原油产量，每次调整不超过50万桶/日，沙特分阶段退出额外减产。
• 油价波动：全球经济需求逐步恢复，美国商业原油库存超预期下降，但欧洲疫情持续恶化，油价震荡调整。
• 加工费：截至4月9日，PTA加工费为373.16元/吨，处于较低水平。

库存情况

• 社会库存：截止3月底，社会库存为484万吨，远高于往年水平。
• PTA厂家库存：截至4月9日，PTA厂家库存天数为4天，周持平。
• 聚酯厂家原料库存：聚酯厂家PTA原料库存为8.57天，周持平。
• 仓单数量：截止4月9日，仓单数量为302213张，有效预报为3475张。

本期分析

• 行情预判：供给端装置检修进一步加大，需求端聚酯开工负荷或继续小幅提升，供需继续边际改善，库存维持阶段性去库。
• 操作建议：在油价运行相对平稳的背景下，建议轻仓逢低试多。

风险提示

• 国际疫情：持续影响全球供应链和需求。
• 油价波动：对PTA成本端有较大影响。
• 下游及终端需求：若需求疲软，可能抑制价格上涨。
• 新增产能投放：可能对市场供需造成压力。

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