> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA与MEG市场周报总结 ## 核心内容概览 本周报分析了2026年6月12日PTA和MEG的市场情况，涵盖供需、成本、库存、价格走势及策略建议等。 --- ## PTA市场分析 ### 主要观点 - **需求端**：江浙织造开工率提升，聚酯行业降负力度加大，长丝大厂让利出货，成品库存高位回落，但整体下游需求仍显疲弱。 - **供应端**：PTA装置负荷稳定，但本周台化1-2#计划轮检，川能化学预计重启，福海创及虹港3#计划下旬停车，导致去库速度显著放缓。 - **成本端**：石脑油价差回归正常，PXN裂差显著走扩，美亚芳烃价差整理。美伊谈判反复，原油价格震荡，成本趋势指引不足。 - **库存情况**：截至6月12日，PTA社会库存为377.4万吨，周环比减少3.8万吨。交易所注册仓单减少，库存持续去化。 - **加工费**：PTA现货周均加工费为617元/吨，环比增加47元/吨，显示成本支撑较强。 - **价格走势**：PTA预计维持6000-6500区间震荡，关注地缘政治变化。 - **策略建议**：建议采用区间操作，91逢低正套。 ### 关键信息 - **去库速度放缓**：供应端检修计划增多，去库速度显著放缓，需关注后续检修落地。 - **成本指引不足**：原油价格震荡，成本端对价格影响有限，但PX裂差走扩，可能带来一定支撑。 - **库存去化**：社会库存及港口库存持续去化，显示市场供需关系改善。 - **风险提示**：原油价格回落、检修不及预期。 --- ## MEG市场分析 ### 主要观点 - **需求端**：终端需求疲弱，聚酯行业降负，长丝大厂让利出货。 - **供应端**：MEG油制开工率下滑，煤化工负荷提升，国内产量环比下滑。海外供应链受损，到港量创年内新低，港口库存持续去化，短期供应偏紧。 - **成本端**：原油价格回落，MEG油制毛利显著修复，煤化工毛利仍处偏高水平，市场估值延续收敛。 - **价格走势**：MEG预计偏强震荡，关注地缘因素及海外供应恢复情况。 - **策略建议**：建议在4400-4800区间震荡操作。 ### 关键信息 - **供应偏紧**：油制开工率下滑，煤化工负荷提升，海外供应受损，到港量创年内新低。 - **基差走强**：MEG期现基差及月间价差走强，显示现货价格相对期货价格偏高。 - **进口数据**：4月MEG进口量大幅回落，1-4月累计进口同比下降。 - **风险提示**：原油价格回落、海外供应恢复。 --- ## 供应与产能分析 ### PTA供应与产能 - **2026年PTA预计无新产能投放**，产能基数为9035万吨。 - **装置运行情况**：多数企业计划检修，影响供应稳定性。 - **产量数据**：5月PTA产量545万吨，同比下降8.3%；1-5月累计产量同比增长2.2%。 - **出口情况**：4月PTA出口同比下降25.7%，1-4月累计出口同比下降9.7%。 - **加工费**：PTA现货加工费持续走扩，显示成本支撑增强。 ### MEG供应与产能 - **新产能投放计划**：2026年1月巴斯夫湛江开始投产，Q3中沙古雷、Q4华锦阿美及正凯达二期也将陆续投产。 - **产能基数**：2026年2月1日起MEG产能基数为3257.2万吨。 - **产量数据**：5月MEG产量179.7万吨，同比增长19.3%；1-5月累计产量同比增长5.6%。 - **开工率**：截至6月12日，油制开工率49.8%，煤制开工率68.6%，综合开工率下降。 - **进口数据**：4月MEG进口量35.5万吨，同比下降46.3%；1-4月累计进口同比下降14.0%。 --- ## 市场趋势与策略 ### PTA趋势 - **价格区间**：预计维持6000-6500元/吨区间震荡。 - **策略建议**：区间操作思路，91逢低正套。 - **风险提示**：原油价格回落、检修不及预期。 ### MEG趋势 - **价格区间**：预计在4400-4800元/吨区间震荡。 - **策略建议**：区间操作，关注市场波动。 - **风险提示**：原油价格回落、海外供应恢复。 --- ## 总结 - **PTA与MEG均面临供需调整**，PTA去库速度放缓，MEG供应偏紧。 - **成本端波动**：原油价格震荡，PX裂差走扩，对PTA有支撑作用。 - **库存去化**：PTA与MEG库存均呈现去化趋势，市场供需关系有所改善。 - **策略建议**：关注地缘政治变化，采用区间操作策略，控制风险。 - **风险提示**：需警惕原油价格回落及供应恢复对市场的影响。