信息技术行业计算机板块2019Q4基金持仓分析：持仓略降仍超配，IT国产化显著增持长江证券-10页_638kb

信息技术行业基金持仓分析总结（2019Q4）

核心内容概述

本报告分析了2019年第四季度基金对计算机板块的持仓情况，指出尽管机构持仓环比略有下降，但计算机板块整体仍处于超配状态。报告聚焦于IT国产化、人工智能、网络安全、云计算及云办公SaaS、医疗IT和金融IT等细分领域，认为这些行业具有中长期景气趋势，是基金配置的重点方向。

主要观点

• 基金持仓变化：

  • 2019Q4计算机行业基金重仓持股市值约为395亿元，占基金对所有股票重仓持股总市值的4.34%（未计算金山办公）。
  • 与2019Q3相比，计算机重仓持股市值占比下降1.1个百分点，主要受金融IT、互联网金融、企业ERP等细分领域持仓减少影响。
  • 近一年以来（2019Q1~2019Q4），计算机板块重仓持股市值占比维持在相对高位，分别为7.74%、5.99%、5.44%、4.34%。
  • 超配比例在2019Q4为0.25个百分点，环比上升0.72个百分点，主要由IT国产化、人工智能、PC办公SaaS服务等板块的机构持仓增加推动。

• 行业表现：

  • 2019年10月1日至2019年12月31日，中信计算机指数上涨4%，而沪深300指数上涨6.5%，计算机板块跑输2.5个百分点。
  • 从行业排名来看，2019Q4计算机重仓持股市值占比在所有行业中排名第九，但依然处于中前部位置。

• 持仓集中度提升：

  • 基金持仓市值排名前二十的标的总市值占计算机全行业基金重仓总市值的比例为79.23%，环比提升0.66个百分点。
  • 基金重仓配置逐步向IT国产化、人工智能、网络安全、云计算SaaS、医疗IT和金融IT等细分行业龙头集中。

• 重点个股变动：

  • 基金重仓持股数量增加较多的个股包括东华软件、顺网科技、浪潮信息等，减少较多的包括广联达、用友网络、恒生电子等。
  • 基金重仓持股总市值增加较多的个股包括金山办公（+18.31亿元）、东华软件（+16.41亿元）、中国软件（+9.42亿元）、科大讯飞（+7.94亿元）等，而广联达、用友网络、恒生电子等市值下降较多。

• 基金持股集中度：

  • 基金重仓持股占个股流通股比排名前五的个股为美亚柏科（17.34%）、顺网科技（15%）、恒华科技（13.31%）、中孚信息（13.26%）、创业慧康（11.53%），显示出基金对这些个股的集中配置。

关键信息

• 行业配置趋势：

  • IT国产化成为机构配置增量最大的板块，其重仓持股市值占比从2018Q4的4.72%提升至2019Q4的21.95%。
  • 网络安全、互联网医疗等细分行业也呈现上升趋势。
  • 云计算IaaS、金融IT等板块环比有所下降。

• 投资建议：

  • 中期维度仍看好IT国产化、5G基建及应用、云计算、信息安全、医疗IT、金融IT以及部分2G业务线。
  • 在市场调整较多的背景下，推荐个股包括恒生电子、广联达、宝信软件、办公SaaS服务龙头、信息安全等行业龙头。

表格概览

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级。
• 相关证券市场代表性指数：A股以沪深300为基准，香港市场以恒生指数为基准。

风险提示

• 外部环境不确定性加大；
• 上市公司业绩低于预期。