教育行业2021年度策略报告：职教龙头依然可期，教培首选传统巨头_22页_2mb

教育行业2021年度策略报告总结

核心内容概述

本报告为2021年教育行业的年度策略分析，重点推荐职业教育和教培行业的龙头企业。整体来看，2020年中国教育指数上涨约30%，在A股申万一级行业中位列第9，远高于沪深300指数。行业上涨主要得益于在线教育板块的景气度提升、学历学校政策利好以及非学历职教资产的高成长性。

主要观点

1. 非学历职教：2021年是招录大年，龙头增长可期

• 行业背景：2020年疫情对非学历职教行业造成短期冲击，但下半年逐步恢复，预计2021年将迎来招录需求的释放。
• 政策支持：政府“保就业”政策持续，高校扩招与毕业生规模增加，进一步推动非学历职教需求。
• 推荐标的：中公教育作为非学历职教龙头，具备全产业链优势，品牌影响力强，网点密度高，市场占有率领先。
• 行业前景：2021年有望成为非学历职教的“招录大年”，行业增长潜力巨大。

2. 教培行业：首选传统巨头新东方

• 行业变化：疫情推动在线教培发展，但行业竞争加剧，传统巨头具备更强的组织管理能力和品牌优势。
• 市场格局：在线教培产品同质化严重，转化率和续费率尚未达到良性水平，2021年预计持续加大广告投入，行业进入整顿期。
• 推荐逻辑：新东方具有成熟的产品体系、强大的师资培训能力和丰富的运营经验，品牌价值高，市场拓展能力强，未来有望提升市占率。
• 行业趋势：K12教培行业持续分化，政策监管趋严，市场将向头部企业集中。

关键信息

教育指数表现

• 2020年中国教育指数上涨约31.8%，位列A股申万一级行业第9。
• 在线教育板块受疫情和资金推动，表现突出。
• 高校板块因政策利好和并购逻辑推动，涨幅显著。

非学历职教分析

• 行业影响：2020年上半年受疫情影响，部分机构营收下滑，但下半年逐步恢复。
• 市场数据：2020年全国公职类岗位招录规模近190万人，其中公务员仅占7%，非公务员岗位潜力巨大。
• 中公教育优势：
  • 品牌影响力强，累计口碑最佳。
  • 网点密度最高，市场覆盖广。
  • 上游教师和研发资源丰富，产能远超华图。
  • 中游组织管理能力强，产品矩阵健全。
  • 下游招生能力强，市场占有率高。

教培行业分析

• 在线教培：疫情期间流量激增，但转化率和续费率尚未成熟，2021年预计持续亏损。
• 线下教培：受线上冲击和政策限制，中小机构生存压力大，行业整合加速。
• 新东方优势：
  • 多次行业变革中保持领先地位，组织管理能力突出。
  • 具备线上线下一体化运营能力，内容研发和师资培训体系成熟。
  • 品牌价值高，家长认可度强，市场拓展潜力大。
  • 2020年教培市场规模约5565亿元，预计2024年将达11731亿元。

风险提示

• 政策风险：教育行业受政策影响较大，特别是涉及义务教育阶段。
• 业绩风险：推荐标的可能因业绩不及预期而影响投资回报。
• 突发事件：如“跑路”事件引发的行业整顿可能对市场造成冲击。
• 疫情风险：疫情反复可能导致业务暂停或增长受阻。

投资评级

行业与公司信息

• 报告撰写人：易永坚，投资咨询资格编号 S1060520050001，联系方式：YIYONGJIAN176@PINGAN.COM.CN
• 资料来源：Wind、教育部、各省招录官网、平安证券研究所
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