20230813-广发期货-贵金属周报_美国7月通胀呈现反弹美联储内部存在分歧_贵金属延续底部偏弱震荡_31页_5mb

2023年8月13日贵金属周报核心观点总结

黄金

后市展望：

• 美联储9月停止加息概率达90%，但政策路径仍存在不确定性；
• 若美债收益率和美元指数波动加剧，短期金价可能回踩1900美元支撑；
• 人民币贬值对国内金价形成支撑，长线投资者可逢低配置。

宏观经济面：

• 美国7月PMI数据放缓，就业市场趋于平衡；
• 消费支出增长放缓，说明经济降温压力持续；
• 通胀反弹主要受能源价格和基数效应推动，核心通胀延续放缓趋势。

美联储货币政策：

• 继续加息25BP已达525BP，官员态度出现分歧；
• 若9月不加息，将释放重要信号；
• 行业信心温和，但劳动力市场仍较紧张。

技术面：

• 关键支撑位为1900美元，短线可能回踩；
• 多头持仓减少，价格或承压震荡。

白银

后市展望：

• 风险偏好上升带动工业需求，金银比反弹，白银相对黄金表现更强；
• 若金银比反弹至高位，可择机做空金银比。

基金持仓分析：

• 黄金ETF持仓下降，白银ETF持仓上升；
• 多头减少，暗示空头或可获利。

供需基本面：

• 7月美国CPI与PMI反弹，经济存在再通胀压力；
• 工业属性被看好，但需求受下游影响。

技术面：

• 短期支撑关注区间下沿，可能回调；
• 银价或在波动中保持韧性。

总结

宏观方面，美欧通胀仍有反复，但核心通胀持续放缓，货币政策路径分化加大波动。黄金短期偏弱震荡，白银因工业需求和风险偏好上升，相对独立走势。操作建议：黄金短空谨慎，白银关注金银比机会，长线逢低布局。

*截至2023年8月11日更新数据。