> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了2026年7月10周全球市场动态，重点围绕美联储政策、地缘政治局势以及贵金属市场表现展开。文档内容涵盖宏观面、基本面、策略建议和风险提示等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。 ## 主要观点 - **美联储政策分歧**：美联储6月纪要显示，虽然决策者一致同意维持利率不变，但内部存在显著分歧。通胀上行风险被强调，纪要中移除了降息指引，同时保留了降息的可能性。未来政策将完全依赖数据，通胀、就业及地缘局势将成为关键变量。 - **地缘局势紧张**：美国对伊朗发动军事打击，伊朗随后反击，局势升级。白宫正在为可能的持续交火做准备，局势可能持续一周或一个月，具体取决于伊朗是否继续袭击霍尔木兹海峡的商船。 - **巴基斯坦与卡塔尔介入**：巴基斯坦和卡塔尔已与美国和伊朗建立新的接触渠道，旨在通过“伊斯兰堡谅解备忘录”推动双方重返谈判进程，显示地区局势可能有缓和迹象。 - **贵金属市场表现**：黄金和白银市场出现震荡，但整体仍维持谨慎偏多的策略。黄金库存和ETF持仓数据相对稳定，白银库存略有下降，但多头净持仓仍保持正值。 - **市场波动性上升**：全球权益市场波动率放大，非农数据不及预期，黄金投资需求短期可能增强，但需警惕投机资金可能因市场波动而流出。 ## 关键信息 ### 贵金属市场数据 - **上期所黄金仓单**：112647千克，与前一周持平。 - **上期所白银仓单**：829858千克，较前一周减少4856千克。 - **Comex黄金库存**：27124352.93盎司，较前一周减少336599.63盎司。 - **Comex白银库存**：326610682.43盎司，较前一周增加3448966.74盎司。 - **黄金ETF持仓**：SPDR黄金ETF持仓为1,005.65吨。 - **白银ETF持仓**：SLV白银ETF持仓为14,939吨。 - **CFTC持仓**：黄金投机净多头持仓为114,854张，白银多头净持仓为12,131张。 ### 市场表现 - **沪深300指数**：下跌1.27%。 - **电子元件板块**：下跌7.15%。 - **光伏板块**：下跌6.20%。 - **光伏价格指数**：截至2026年7月6日，报14.24，环比下降0.09。 - **光伏经理人指数**：报96.17，环比下跌15.52。 ### 策略建议 - **黄金**：短期以逢低做多为主，操作区间在880元/克-910元/克，中长期仍维持看多观点。 - **白银**：操作上仍可逢低买入套保，但需更加注意仓位控制与止损。 - **套利与期权**：建议暂缓操作。 ## 风险提示 - **海外流动性冲击**：需警惕因地缘政治或货币政策变化带来的市场流动性风险。 ## 图表说明 文档附有以下图表，用于辅助分析： - 图1：美国国债各期限利率 - 图2：欧元区公债各期限利率 - 图3：10年期欧美利差（美-欧） - 图4：1年期欧美利差（美-欧） - 图5：上期所黄金库存 - 图6：上期所白银库存 - 图7：Comex黄金库存 - 图8：COMEX白银期货库存（日） 这些图表提供了关于利率、利差和库存变化的直观数据，有助于投资者理解市场动态。 ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704，联系方式见文档 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断，不承担因使用报告而产生的任何法律责任。报告内容仅供参考，不构成投资建议。未经授权，不得复制、引用或分发。