20260712-华泰期货-贵金属周报_美联储纪要显示内部分歧_地缘上美伊硝烟再起_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年7月10周全球市场动态，重点围绕美联储政策、地缘政治局势以及贵金属市场表现展开。文档内容涵盖宏观面、基本面、策略建议和风险提示等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。

主要观点

• 美联储政策分歧：美联储6月纪要显示，虽然决策者一致同意维持利率不变，但内部存在显著分歧。通胀上行风险被强调，纪要中移除了降息指引，同时保留了降息的可能性。未来政策将完全依赖数据，通胀、就业及地缘局势将成为关键变量。
• 地缘局势紧张：美国对伊朗发动军事打击，伊朗随后反击，局势升级。白宫正在为可能的持续交火做准备，局势可能持续一周或一个月，具体取决于伊朗是否继续袭击霍尔木兹海峡的商船。
• 巴基斯坦与卡塔尔介入：巴基斯坦和卡塔尔已与美国和伊朗建立新的接触渠道，旨在通过“伊斯兰堡谅解备忘录”推动双方重返谈判进程，显示地区局势可能有缓和迹象。
• 贵金属市场表现：黄金和白银市场出现震荡，但整体仍维持谨慎偏多的策略。黄金库存和ETF持仓数据相对稳定，白银库存略有下降，但多头净持仓仍保持正值。
• 市场波动性上升：全球权益市场波动率放大，非农数据不及预期，黄金投资需求短期可能增强，但需警惕投机资金可能因市场波动而流出。

关键信息

贵金属市场数据

• 上期所黄金仓单：112647千克，与前一周持平。
• 上期所白银仓单：829858千克，较前一周减少4856千克。
• Comex黄金库存：27124352.93盎司，较前一周减少336599.63盎司。
• Comex白银库存：326610682.43盎司，较前一周增加3448966.74盎司。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓为1,005.65吨。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓为14,939吨。
• CFTC持仓：黄金投机净多头持仓为114,854张，白银多头净持仓为12,131张。

市场表现

• 沪深300指数：下跌1.27%。
• 电子元件板块：下跌7.15%。
• 光伏板块：下跌6.20%。
• 光伏价格指数：截至2026年7月6日，报14.24，环比下降0.09。
• 光伏经理人指数：报96.17，环比下跌15.52。

策略建议

• 黄金：短期以逢低做多为主，操作区间在880元/克-910元/克，中长期仍维持看多观点。
• 白银：操作上仍可逢低买入套保，但需更加注意仓位控制与止损。
• 套利与期权：建议暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性冲击：需警惕因地缘政治或货币政策变化带来的市场流动性风险。

图表说明

文档附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：美国国债各期限利率
• 图2：欧元区公债各期限利率
• 图3：10年期欧美利差（美-欧）
• 图4：1年期欧美利差（美-欧）
• 图5：上期所黄金库存
• 图6：上期所白银库存
• 图7：Comex黄金库存
• 图8：COMEX白银期货库存（日）

这些图表提供了关于利率、利差和库存变化的直观数据，有助于投资者理解市场动态。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，联系方式见文档

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