20211219-天风证券-金融工程_戴维斯双击今年超额基准43.42__6页_936kb

金融工程策略总结

核心内容概述

本文档总结了三种主要的金融工程投资策略：戴维斯双击策略、净利润断层策略和沪深300增强组合策略，并提供了其在不同时间段的表现数据。这些策略基于基本面与技术面的结合，旨在通过捕捉市场对成长性和盈利预期的反应，实现超额收益。

主要观点

1. 戴维斯双击策略

• 策略定义：以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，在成长性显现、市盈率上升后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
• 表现：
  • 2010-2017年回测期内年化收益为 26.45%，超额基准 21.08%。
  • 每个完整年度的超额收益均超过 11%，表现稳定。
  • 2021年至今，组合超额中证500指数 43.42%，但上周表现 -0.37%，显示策略近期有所回调。
  • 截至2021-12-17，本期组合超额基准指数 10.10%。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在模型失效和市场风格变化的风险。

2. 净利润断层策略

• 策略定义：结合基本面（净利润超预期）和技术面（盈余公告后股价跳空上涨），筛选出具有双重信号的股票构建组合。
• 表现：
  • 2010年至今年化收益 36.74%，超额基准 32.50%。
  • 2021年至今，组合超额基准指数 23.54%，上周表现 -1.93%。
  • 该策略在多个年份中表现优异，尤其在2015年实现 63.82% 的超额收益。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在模型失效和市场风格变化的风险。

3. 沪深300增强组合策略

• 策略定义：基于投资者偏好因子（如GARP型、成长型和价值型）构建，旨在增强沪深300指数的收益表现。
• 表现：
  • 历史回测显示超额收益稳定。
  • 2021年至今，组合相对沪深300指数超额收益 5.46%。
  • 本周超额收益 -0.17%，本月超额收益 -1.01%。
  • 全样本期年化收益 12.48%，超额基准 9.70%。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在模型失效和市场风格变化的风险。

关键信息汇总

策略总结

• 戴维斯双击策略 适用于盈利增长稳定、估值合理的成长型股票，其在回测期内表现优异，但近期有所回调。
• 净利润断层策略 通过基本面和技术面双重信号筛选股票，具有较高的超额收益潜力，但同样面临市场风格变化的风险。
• 沪深300增强组合 结合投资者偏好因子，旨在提升沪深300指数的表现，虽然近期表现波动，但长期仍具备一定的超额收益能力。

作者信息

• 分析师：吴先兴
  SAC执业证书编号：S1110516120001
  邮箱：wuxianxing@tfzq.com

• 联系人：姚远超
  邮箱：yaoyuanchao@tfzq.com

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风险提示

• 策略基于历史数据，存在模型失效风险。
• 市场风格变化可能导致策略失效。

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