20220220-天风证券-金融工程_戴维斯双击上周超额基准2.28__6页_930kb

报告摘要

本报告分析了三种金融工程投资策略的表现：戴维斯双击策略、净利润断层策略以及沪深300增强组合策略。报告通过历史回测数据和近期表现，展示了各策略的收益、风险以及超额收益情况，并提出了相关风险提示。

戴维斯双击策略是指在较低的市盈率（PE）基础上买入具有成长潜力的股票，待盈利增长（EPS）和估值提升（PE）双重驱动下卖出，实现收益的乘数效应。该策略通过PEG指标（PE与盈利增速的比率）来评估股票的估值合理性。

历史表现：在2010-2017年的回测期内，策略年化收益为 26.45%，超额基准收益为 21.08%，且每个完整年度的超额收益均超过 11%，表现出良好的稳定性。
近期表现：
- 今年以来，策略超额中证500指数 3.36%。
- 上周策略超额中证500指数 2.28%。
- 本期组合（2022-01-21调仓）截至2022-02-18，超额基准指数 6.12%。
风险提示：策略基于历史数据，存在失效风险；市场风格变化可能影响策略效果。

净利润断层策略是基于基本面与技术面共振的选股方法，核心在于“净利润超预期”与“盈余公告后股价跳空上涨”两个要素。策略通过筛选过去两个月内业绩超预期的股票，并按照盈余公告日的跳空幅度排序前50的股票构建组合。

沪深300增强组合基于投资者偏好因子构建，主要包含GARP型、成长型和价值型投资者的偏好。通过构建PBROE因子（PB与ROE分位数之差）和PEG因子（PE与增速分位数之差），筛选出估值低、盈利能力强且成长性好的股票，以增强沪深300指数的收益表现。

历史表现：全样本回测期内年化收益为 11.73%，超额基准收益为 9.47%。
近期表现：
- 今年以来，组合相对沪深300指数超额收益为 0.37%。
- 本周超额收益为 0.03%。
- 本月超额收益为 -0.04%。
风险提示：策略基于历史数据，存在失效风险；市场风格变化可能影响策略效果。

策略名称	年化收益	年化超额收益	今年以来超额收益	上周超额收益	风险提示
戴维斯双击策略	26.45%	21.08%	3.36%	2.28%	历史数据失效、市场风格变化
净利润断层策略	35.41%	31.82%	0.52%	1.39%	历史数据失效、市场风格变化
沪深300增强组合	11.73%	9.47%	0.37%	0.03%	历史数据失效、市场风格变化