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沪铝期货日报总结

1. 期货市场概况

今日上海期货交易所铝主力合约（AL.SHF）表现平稳，最新收盘价为23625元/吨，结算价为23710元/吨，较前一交易日上涨0.04%。日内波动幅度较小，市场交投情绪维持在中性水平。

• 成交量：348,478手
• 持仓量：261,158手

2. 现货市场波动分析

现货市场受到多项外部因素影响，主要体现在以下方面：

• 供应端：几内亚考虑出台限制铝土矿出口政策，引发市场对铝土矿供应的担忧，推升氧化铝成本约100元/吨，整体成本上升幅度在120-130元/吨之间。
• 成本支撑：氧化铝成本的上升对铝价形成一定的底部支撑作用。

3. 市场动态分析

3.1 海外供应端

• 巴林铝业：受运输不可抗力影响，已关停三条生产线，合计影响产能31万吨。
• 潜在风险：若中东局势进一步恶化，可能引发更多生产线关停，影响全球铝供应。

3.2 需求端

• 国内需求：当前国内下游开工率逐步恢复，带动需求边际修复。
• 全球需求：受地缘政治格局演变影响，全球“衰退交易”情绪升温，中长期需求预期有所下调。

4. 行情展望

当前铝价处于多空因素交织的状态，需关注以下关键点：

4.1 支撑因素

• 上游成本支撑：几内亚铝土矿出口限制预期抬升氧化铝成本，对铝价形成支撑。
• 海外产能风险：中东局势可能导致海外产能减少，为国内铝出口提供改善空间。
• 国内需求修复：下游开工率回升带动需求边际改善。

4.2 抑制因素

• 国内供应充足：国内电解铝运行产能已达4510万吨的历史高位，供应压力较大。
• 全球衰退预期：中长期需求预期下调，抑制铝价上涨动力。
• 库存压力：国内铝锭社会库存持续累库，尚未出现去库拐点，现货端承压明显。

5. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果整理，信息可能存在局限性，不能保证绝对真实、完整与准确。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担因使用本报告内容导致的任何损失。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

核心内容总结：

• 铝期货市场近期运行平稳，价格小幅上涨，交投情绪中性。
• 现货市场受几内亚铝土矿出口限制预期及中东局势影响，氧化铝成本上升，对铝价形成支撑。
• 海外供应端受巴林铝业停产影响，产能减少风险存在；国内需求逐步恢复，但全球衰退情绪升温，中长期需求预期下调。
• 铝价面临多空交织局面，成本支撑与库存压力形成明显矛盾。
• 报告强调信息来源的局限性及投资风险，提醒交易者理性决策。