20230327-兴证期货-工业硅周度报告_成本倒挂硅价跌幅收窄_10页_2mb

工业硅市场周度分析总结（2023年3月27日）

核心内容概述

2023年3月27日，兴证期货工业金属研究团队发布周度市场分析报告，重点围绕工业硅期货价格走势、现货价格变化、供应端调整、成本利润变动、需求端表现及库存情况展开分析。整体来看，工业硅市场在宏观和基本面因素的共同影响下呈现下行趋势，但短期内存在反弹可能。

一、行情与现货价格回顾

1.1 工业硅期货价格

• 上周工业硅期货价格延续下跌趋势，但跌势有所放缓。
• 主力合约收于 15895元/吨，周环比下跌 1.40%。

1.2 现货价格

• 华东不通氧型553# 成交均价 16000元/吨，周环比下跌 300元/吨。
• 华东通氧型553# 成交均价 16350元/吨，周环比下跌 450元/吨。
• 华东421# 成交均价 17500元/吨，周环比下跌 150元/吨，较通氧型553#升水 1150元/吨。

1.3 基差变化

• 通氧型553#基差 505元/吨，走弱 175元/吨。
• 421#基差 1605元/吨，走强 75元/吨。

二、基本面分析

2.1 供应端

• 云南地区 因《云南省新能源行业领域产业链企业安全生产专项整治工作方案》的实施，开炉数量大幅减少，从 55台 减少至 39台，开炉率降至 28.68%。
• 四川地区 成本倒挂严重，部分硅企无奈关停，开炉率降至 22.12%。
• 新疆地区 开工率仍维持高位，为 74.06%。
• 全国整体开炉率 为 45.39%，较上周减少 16台。

2.2 成本利润端

• 四川地区 电价上调至 0.63元/度，云南地区电价为 0.52元/度，新疆地区电价为 0.36元/度。
• 石油焦价格 持续下跌，如扬子焦 1760元/吨、茂名焦 2390元/吨。
• 硅石和精煤价格 基本持平，但整体成本支撑有所减弱。
• 2月份全国 553#生产利润 为 495元/吨，421#生产利润 为 368元/吨。

2.3 需求端

• 多晶硅板块：硅料库存较高，价格持续回落，复投料价格 214.5元/千克，致密料 210元/千克，菜花料 205元/千克。
• 光伏产业 回调，市场情绪影响板块做多意愿，对工业硅增量需求有限。
• 有机硅板块：终端需求未见明显改善，DMC价格持续回落，平均价 16500元/吨，多数厂家降低负荷，部分计划停车检修，短期内对工业硅需求偏弱。
• 铝合金板块：价格震荡反复，开工率基本稳定，但下游观望情绪较重，需求以刚需为主。

2.4 库存情况

• 截至3月24日，工业硅三地社会库存 共计 12.3万吨，环比小幅下降 0.3万吨。
• 黄埔港 库存 1.9万吨，昆明 库存 6.4万吨，天津港 库存 3.9万吨。
• 高库存背景下，价格仍面临较大下行压力。

三、后市展望与策略建议

• 宏观层面：美联储加息落地，欧美银行事件影响减弱，市场情绪逐步缓和。
• 基本面层面：云南地区供应扰动叠加四川地区成本倒挂，导致全国供应端收缩，短期或存在反弹可能。
• 中长期展望：弱现实背景下，工业硅价格缺乏上涨驱动力。
• 策略建议：短期可关注反弹机会，但需警惕成本回落、下游新增产能投产及终端消费低迷等风险。

四、风险因素

1. 成本回落：电力、石油焦等原材料价格持续走低，对成本支撑形成压力。
2. 下游新增产能投产：若新增产能释放，可能对工业硅需求造成冲击。
3. 终端消费持续低迷：光伏与有机硅终端需求疲软，影响工业硅整体需求。

五、图表与数据来源

• 图表1：工业硅主力合约期货盘面走势（来源：Ifind、兴证期货研发部）
• 图表2：工业硅现货参考价格（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表3：周度数据变化监测（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表4：工业硅基差走势（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表5：价差走势及涨跌（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表6：工业硅月度开工率及同比（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表7：主产地工业硅月度开工率（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表8：工业硅月度产量及同比（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表9：主产地工业硅月度产量（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表10：国内主产区开炉情况（来源：百川盈孚、兴证期货研发部）
• 图表11：工业硅用电价（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表12：硅石价格走势（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表13：石油焦价格走势（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表14：精煤价格走势（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表15：各地区553#生产成本（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表16：工业硅553#平均利润（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表17：多晶硅现货参考价（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表18：硅片等现货参考价（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表19：多晶硅月度产量及环比（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表20：光伏行业指数走势（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表21：有机硅现货参考价（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表22：有机硅开工率及产量（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表23：铝合金现货参考价（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表24：铝合金PMI（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表25：铝合金月度开工率（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表26：龙头企业周度开工率（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表27：各地区社会库存（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表28：工业硅社会库存合计（来源：SMM、兴证期货研发部）
• 图表29：工业硅年度供需平衡及预测（来源：百川盈孚、兴证期货研发部）

六、分析师承诺与免责声明

• 报告基于公开资料和分析师独立研究，力求客观、公正。
• 报告观点不构成投资建议，不保证数据准确性和信息不变。
• 报告版权属兴证期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制和发布。