20180107-西南证券-建筑装饰行业周报_关注PPP新动态及基建景气子板块投资机会_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2018年1月7日发布的建筑装饰行业周报指出，建筑装饰行业整体表现优于大盘，上周上涨3.24%，跑赢万得全A指数0.71个百分点。该行业在申万28个行业中处于上游，估值水平较低，具备一定投资价值。

主要观点

1. PPP模式持续发展：

   • PPP监管趋严是长期趋势，有助于规范行业发展。
   • 民企在PPP项目中的市场份额较低，仅占24%，预计2018年民企参与PPP项目将有所提升。
   • 多省份（如江苏、内蒙古）计划加大支持民企参与PPP项目，大生态板块（如“园林+环保”）将继续受益。
   • 建议关注PPP龙头企业及大生态板块相关公司。

2. 基建板块前景乐观：

   • 铁路、公路、轨交及上游设计板块仍为关注重点。
   • 中国铁路总公司提出2018年铁路固定资产投资安排7320亿元，高铁通车里程同比增长105.8%，预计2018年或将成为轨交大年。
   • 西部地区公路投资增长强劲，同比增速达32.3%，远超东部和中部，建议关注西部区域路桥龙头企业。

3. 国企改革持续推进：

   • 2017年国企改革全面深入推进，混改成为重点。
   • 铁路行业作为重点混改领域，预计基建板块将受益于国企改革。
   • 建议持续关注基建板块的国改动态。

关键信息

• 行业表现：

  • 大盘、中小板、创业板分别上涨2.56%、2.13%、2.78%。
  • 建筑装饰行业上涨3.24%，跑赢大盘。
  • 行业PE和PB分别为17.02和1.76，在申万28个行业中处于较低水平。

• 子行业分析：

  • 所有子行业均上涨，其中房屋建设涨幅最大，为4.98%。
  • 装修装饰、园林工程等子行业涨幅相对较小，分别为2.52%和0.97%。

• 个股表现：

  • 建科院、中设股份、农尚环境涨幅居前，分别上涨32.58%、30.54%和17.28%。
  • *ST弘高、卓郎智能、永福股份跌幅居前，分别下跌16.75%、4.83%和4.28%。

• 投资建议：

  • 推荐关注中国建筑（601668）、四川路桥（600039）。
  • 近期建议关注东珠景观（603359）、岭南园林（002717）、山东路桥（000498）、中设集团（603018）。

• 风险提示：

  • 政策落地和项目推进不及预期。

投资机会与动态

• PPP项目动态：

  • 诚邦股份、龙元建设、棕榈股份、天域生态等公司中标多个PPP项目，金额较大，合作期较长，显示出PPP模式在生态建设领域的活跃。

• 投融资动态：

  • 中国电建收购两家水电公司股权，交易金额达9.4亿元。
  • 围海股份与多家公司共同设立项目公司，注册资本4.6亿元。
  • 岭南园林完成股票发行，募集资金净额2.2亿元。
  • 中设集团使用闲置资金购买理财产品，金额达3.3亿元。
  • 沃施股份拟收购中海沃邦48.9%股权，交易价格在20亿至24亿元之间。

• 其他动态：

  • 延长化建、沃施股份、东方铁塔等公司股票复牌。
  • 成都路桥、柯利达等公司筹划重大事项，股票停牌。
  • 东方园林、美尚生态等公司中标多个生态景观项目，金额较大，显示环保生态建设需求旺盛。

结论

建筑装饰行业在2018年初表现优于大盘，PPP模式虽受监管影响，但长期仍有发展潜力，尤其在大生态板块。基建板块，尤其是铁路、公路、轨交及西部地区，预计将持续受益于政策支持和投资增长。国企改革的持续推进也为行业带来新的机遇。建议投资者关注行业龙头及具备增长潜力的公司，同时注意政策和项目推进风险。