20180723-山西证券-策略报告2018年第106期_流动性压力暂缓_风险偏好回归_3页_415kb

2018年第106期策略报告总结

核心内容

2018年7月23日，A股市场整体呈现回暖态势，主要指数涨幅显著，市场风险偏好有所回升。尽管疫苗板块出现跌停潮，但整体市场情绪未受明显影响，流动性压力得到缓解，市场迎来短期反弹机会。

主要观点

1. 市场表现

   • 上证综合指数上涨1.07%，报2859.54点，收复30日均线。
   • 沪深300指数上涨0.94%，报3525.75点。
   • 深证成指上涨0.68%，报9314.30点。
   • 创业板指上涨0.71%，报1620.97点。
   • 山证山西国改指数上涨1.08%，报969.89点。

2. 行业表现

   • 强势板块：国防军工、建筑装饰、建筑材料、钢铁、地产、水泥、有色、通信、银行等板块表现强劲。
   • 弱势板块：家电、白酒、休闲服务、医药生物等板块表现不佳，其中医药生物跌幅达3.94%。

3. 市场动因

   • 中国人民银行发布资管新规细则，明确过渡期内相关产品的估值方法和宏观审慎政策，促进市场流动性边际改善。
   • 疫苗事件虽引发局部恐慌，但未对大盘整体做多氛围造成显著冲击。
   • 市场对政策端的积极反应增强，量价齐升，显示投资者情绪有所回暖。

4. 策略建议

   • 短期策略：市场迎来反弹机会，建议关注前期超调、受益于资管新规预期改善的银行、非银、地产板块。
   • 中期策略：预计下半年货币政策对流动性的调节会持续改善，建议关注流动性更为敏感、反弹弹性更大的优质次新股和中小盘科技成长股。
   • 风险提示：需警惕中美贸易战可能带来的黑天鹅事件，建议投资者保持谨慎，避免盲目乐观。

关键信息

• 市场情绪：风险偏好触底反弹，市场迎来短期反弹机会。
• 流动性改善：资管新规细则落地，缓解了内部违约风险，增强了市场信心。
• 政策影响：货币政策有所放松，建议后期加大财政政策力度并适当放松房地产政策以对冲经济下行风险。
• 行业配置：重点推荐银行、非银、地产、次新股及科技成长股，同时回避受疫苗事件冲击的医药板块。

总结

整体来看，2018年7月23日市场在政策利好和流动性改善的推动下表现积极，但需警惕外部贸易摩擦和局部行业风险。投资者在短期可关注市场反弹机会，中期则应关注政策对经济和市场的持续影响，合理配置行业和个股，以实现稳健收益。