20230311-国海证券-专题研究_扩大内需的三大路径_22页_725kb

扩大内需的三大路径总结

核心内容

扩大内需是推动我国经济增长的关键战略，尤其在外部需求疲软的背景下，政府工作报告将“着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置”列为2023年重点工作。通过多渠道提升居民收入、改善社会预期、以及重点发展住房改善、新能源汽车、养老服务及教育、医疗、文旅、体育等服务领域，可以有效激发消费潜力，形成完整内需体系，助力经济稳定发展。

主要观点

• 扩大内需是稳经济的战略基点：内需对GDP贡献显著，是经济发展的“稳定器”和“压舱石”。
• 恢复和扩大消费是核心任务：通过政策手段和市场机制，提升居民消费能力，改善社会预期，提振经济发展信心。
• 三大路径是关键抓手：
  1. 住房改善：满足居民对居住条件的提升需求，支持合理购房政策。
  2. 新能源汽车：通过政策支持和基础设施建设，推动新能源汽车消费增长。
  3. 养老服务及教育、医疗、文旅、体育等服务：应对人口老龄化和消费升级趋势，促进相关服务行业发展。

关键信息

1. 居民收入与消费能力

• 我国人均国民总收入（GNI）2021年为11880美元，排名世界银行经济体第68位，仍低于发达国家水平。
• 居民收入差距较大，2022年全国居民可支配收入中位数为31370元，是平均数的85.1%。
• 提升居民收入的措施包括减税降费、提高个税免征额、发放消费券、盘活居民资产等。

2. 住房改善政策

• 城镇住房中成套率高达95.9%，但仍有28%为平房，35%为1999年前修建，存在改善需求。
• 主力置业人群年龄中枢上移，35-60岁群体改善需求占比达64.5%。
• 政策支持包括降低首付比例、取消限购、优化房贷利率、增加税收优惠等。

3. 新能源汽车发展

• 2022年新能源汽车销量占总销量的25.6%，预计2023年将增长35%。
• 政策支持包括免征车辆购置税、发放消费券、鼓励以旧换新、优化充电设施等。
• 供给侧需加强技术攻关和基础设施建设，如新体系电池、车规级芯片、充换电网络等。

4. 养老服务及教育、医疗、文旅、体育等服务

• 截至2022年底，我国60岁及以上老年人口达2.8亿，占比19.8%，养老服务需求总量大幅上升。
• 借鉴日本经验，构建居家养老、社区养老、机构养老、医养结合等多元化模式。
• 教育方面，鼓励托育和在线教育发展；医疗方面，推动中医医疗和适老化改造；文旅方面，通过消费券、景区优惠等方式刺激需求；体育方面，发展户外运动和赛事活动。

政策建议

• 住房改善：支持刚需和改善性购房，优化房贷利率，推进保障性住房建设。
• 新能源汽车：完善充电基础设施，提供购车补贴和税费减免，鼓励绿色出行。
• 服务行业：加强公共服务供给，提升服务质量，优化消费环境，激发多元消费潜力。

风险提示

• 新冠病毒变异不确定性可能影响消费复苏。
• 经济恢复不及预期，外部环境动荡可能对内需形成压力。
• 全球经济超预期衰退可能影响出口和投资。
• 宏观政策和产业政策存在不确定性。
• 国别经验可能存在适用性风险。

图表与数据

• 图1：IMF预测2023年全球、美国、欧盟、东盟五国经济增速。
• 图2：世界银行预测2023年全球、美国、欧元区经济增速。
• 图3：中国出口金额当月同比增速。
• 图4：最终消费支出占GDP比重。
• 图5：全国居民人均可支配收入。
• 图6：美国套现再融资金额。
• 图7：居民存款增长情况。
• 图8：OECD国家社会保障支出占比。
• 图9：全国首套、二套房贷利率水平。
• 图10：新能源汽车产销量。
• 图11：中国60岁及以上人口占比。
• 图12：卫生机构数量。
• 图13：居民教育、文化和娱乐支出。
• 图14：日本人口老龄化趋势。
• 图15：日本高龄人群消费结构。

表格信息

表1：2023年各地放松房地产调控相关政策

表2：2023年各地鼓励新能源汽车消费的政策

表3：2018年起国家对纯电动新能源乘用车的补贴标准（万元）

结论

扩大内需是当前我国经济发展的核心战略，需通过提升居民收入、改善社会预期、重点发展三大领域来实现。住房改善、新能源汽车、以及养老服务及教育、医疗、文旅、体育等服务行业是扩大内需的重点方向，具有广阔的发展空间和政策支持。然而，需警惕疫情、经济恢复、政策变动等风险，确保内需战略有效落地。