20180127-东北证券-交运行业周报_人民币短期强势升值_持续看好航空供需基本面改善_18页_1mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年1月27日，分析了交通运输行业在2018年的发展趋势、政策动向及重点公司表现。报告指出，航空、铁路、物流和航运港口等子行业均面临改革和发展的机遇，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 航空行业

• 供需改善：随着民航新政实施，航班时刻安排将进行优化，核心空港可能迎来供需逆转，行业客座率和客公里收益有望提升。
• 人民币升值利好：人民币短期强势升值，航空公司持有美元负债将获得汇兑收益，提升盈利能力。
• 票价改革：核心航线票价放开，进一步提升航空公司的议价能力。
• 投资推荐：重点推荐南方航空、东方航空、中国国航，同时关注春秋航空和吉祥航空。

2. 铁路行业

• 改革推进：铁路改革多方面同时推进，包括运价改革、资产证券化和市场化运作。
• 重点公司：推荐广深铁路、大秦铁路和铁龙物流，认为其在改革中将获得显著收益。
• 运力提升：高铁网提前建成，春节前后铁路运力显著提升，预计运量增长。

3. 物流与快递行业

• 行业增长：快递业务量保持较高增速（约40%），行业进入发展快车道。
• 政策支持：国务院推动电子商务与快递物流协同发展，提升行业效率。
• 投资推荐：推荐韵达股份、顺丰控股、外运发展、传化智联等公司，重点关注其在跨境电商、供应链整合和智慧物流方面的布局。

4. 航运与港口行业

• 运价波动：BDI、出口集运价格上涨，干散货运价有所回升，但油运仍面临压力。
• 港口发展：港口货物吞吐量保持增长，资产注入和区域整合是2018年重点。
• 投资推荐：推荐中远海控、中远海特，关注上港集团、天津港等核心港口企业。

关键信息

重点公司财务数据

行业数据概览

• 成分股数量：117只
• 总市值：25186亿元
• 流通市值：16377亿元
• 市盈率：20.34倍
• 市净率：1.67倍
• 总营收：14439亿元
• 总净利润：805亿元
• 资产负债率：57.27%

投资策略

• 航空：持续看好供需改善带来的业绩提升，推荐网络型航空公司。
• 铁路：关注运价改革和资产证券化带来的增长机会。
• 物流快递：长期推荐供应链和快递成长股，短期关注跨境电商和智能化物流。
• 航运港口：推荐中远海控等集运公司，关注港口资产注入和区域整合。

行业趋势

• 航空：人民币升值和票价放开将带来盈利增长，关注春运旺季。
• 铁路：运力提升和票价改革将改善盈利，推荐混改预期强的广深铁路。
• 物流：行业进入高增长阶段，关注供应链整合和智慧物流发展。
• 航运：BDI和出口运价上涨，但油运仍面临压力，推荐集运公司。

总结

本报告全面分析了交通运输行业在2018年的投资机会，强调了航空、铁路、物流和航运港口等子行业的发展潜力和改革机遇。重点推荐了南方航空、东方航空、中国国航、广深铁路、大秦铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通、传化智联和中远海控等公司，认为它们在行业改革和增长中将受益显著。