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锌市场总结：供需双弱，区间震荡

核心内容

2024年7月11日，锌市场整体呈现供需双弱的格局，锌价在区间震荡中运行。从期货与现货数据来看，市场缺乏明确的趋势信号，价格波动受到供需两端的共同影响，整体表现较为中性。

基本面跟踪

期货市场

• 沪锌主力合约昨日收盘价为24,120元，日涨幅为-1.19%；夜盘收盘价为24,350元，夜盘涨幅为0.95%。
• 伦锌3M电子盘昨日收盘价为2,957美元，日涨幅为0.56%。
• 沪锌主力合约昨日成交131,867手，较前日减少54,810手；持仓79,182手，较前日减少4,178手。
• 伦锌3M电子盘昨日成交7,885手，较前日增加5手；持仓238,172手，较前日减少689手。
• 期货库存方面，沪锌库存为82,747吨，较前日减少925吨；伦锌库存为255,050吨，较前日减少1,325吨。

现货市场

• LME锌升贴水为-62.33美元/吨，较前日变动-0.37美元/吨。
• 保税区锌溢价为110美元/吨，无变化。
• 上海0#锌现货升贴水为-45元/吨，较前日上升15元/吨。
• 广东0#锌现货升贴水为-85元/吨，较前日上升15元/吨。
• 天津0#锌现货升贴水为-55元/吨，较前日上升5元/吨。
• 近月合约对连一合约价差为-65元/吨，较前日下降10元/吨。
• 长江锌现货对LMEcash价差为-687元/吨，较前日上升51元/吨。

产业链价格数据

• 上海0.5mm镀锌板卷价格为4,500元/吨，无变化。
• Zamak5锌合金价格为25,500元/吨，较前日下降110元/吨。
• Zamak3锌合金价格为24,950元/吨，较前日下降110元/吨。
• 国产氧化锌均价为22,900元/吨，较前日下降100元/吨。

宏观及行业新闻

宏观方面

• 中国6月CPI同比上涨0.2%，食品和汽车价格跌幅扩大，PPI同比下降0.8%，显示经济复苏仍不均衡，通胀呈现“K型复苏”特征。
• 猪肉价格同环比大涨，成为CPI上涨的主要因素之一。

行业方面

• 安泰科数据显示，2024年1-6月国内锌及锌合金产量为292.8万吨，同比增加1.1%。
• 6月单月产量为48.7万吨，同比下降0.4%，但环比增加2200吨，日均产量环比增长3.8%。
• 原料供应紧张，导致加工费继续承压下行，冶炼利润收窄。
• 陕西、云南部分冶炼厂检修复产，部分抵消了湖南、河南等地区减产的影响，精锌产量环比微增。
• 预计7月精锌产量将环比减少5.9万吨，降至43万吨以下，日均产量环比下降15.0%。

趋势强度

• 锌趋势强度为0，表示市场处于中性状态，缺乏明确趋势信号。

投资观点及建议

• 当前锌价主要由基本面定价，矿端TC（加工费）下调侵蚀炼厂利润，推动产量减少，为价格提供支撑。
• 然而，下游需求仍处于淡季，补库需求边际收缩，社会库存高位且尚未有效去化，对价格形成上方压力。
• 中期来看，供需双弱导致基本面矛盾钝化，预计锌价将区间震荡运行。
• 建议投资者逢偏低多思路应对，关注市场波动机会。

风险提示

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• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自主承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不作为投资决策的唯一依据。

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