20240710-西南证券-教育行业2024年中期投资策略_教培政策边际改善_机构业绩企稳向上_36页_2mb

教育培训机构总结分析

核心观点

教培政策发生边际改善，将高中与义务教育阶段区别管理，并进行学科类与非学科类分类调控。这为教培市场稳健恢复提供了制度支持。

政策演变

1. 政府正视教培需求，制定相关政策以提升校外培训质量，满足多样化文化教育需求。
2. 高中阶段与义务教育阶段实行差异化管理，高中阶段在机构审批、培训时间等方面更具弹性和灵活性。
3. 区分学科类与非学科类管理，非学科类培训监管逐步完善，相关培训项目获得更多支持。
4. 删除对招生宣传的严格限制，放松了部分管控条件。

市场规模

• 义务教育阶段: 参培率适用，高中阶段保持较高比率。
• 市场规模: 预计教培市场仍是千亿级别的高度需求领域，但因政策影响，部分增长率有所调整。

机构表现

部分教培机构经历整改后业绩稳步回升，K9趋转型素质类课程，高中业务保持较快增长，并逐渐拓展智能硬件领域以增强竞争力。

风险提示

1. 政策变动仍存在反复可能；
2. 机构扩张速度未能达预期；
3. 用户付费能力和意愿回升不足。

结语

教培行业逐步企稳，头部企业通过业务转型重获增长动能，但复苏进程仍需关注宏观与政策动力。