20231029-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_主要教培机构最新季度业绩持续恢复_关注高中阶段教培机构的投资机会_16页_689kb

商贸零售行业跟踪周报总结

主要投资要点

• 新东方F2024Q1业绩强劲：营收11亿元（同比+477%），归母净利润165亿元（同比+151%），业务转型成效显著。
• 好未来F2024Q2扭亏：收入412亿美元（同比+401%），Non-GAAP归母净利润059亿美元（同比+12069%），业绩恢复明显。
• 学大教育稳健增长：F2023Q3收入增长32%，盈利大幅提升，课外培训业务复苏。
• 双减政策影响：K9学科类机构出清，头部公司转型至素质教育、留学服务等，拐点向上；高中教育受压较小，龙头机构恢复较快。
• 其他行业动态：医美、化妆品、电商等板块渗透率提升，消费升级驱动市场扩容。

细分行业分析

• 教育板块：教培机构业绩改善，推荐新东方，关注学大教育和好未来。
• 医美和化妆品：行业渗透率上升，轻医美和国产化趋势强，推荐爱美客、珀莱雅等。
• 电商板块：产业互联网增速快，推荐密尔克卫、汇通达网络等。
• 黄金珠宝：消费高景气，推荐潮宏基、老凤祥等。
• 免税旅游：疫情复苏带动，推荐中国中免、上海机场等。
• 超市和专业零售：超市板块恢复，推荐名创优品、永辉超市等。
• 小家电：投影仪和扫地机器人成长，推荐极米科技、石头科技等。

投资建议

• 推荐：新东方、爱美客、珀莱雅、中国中免。
• 关注：学大教育、好未来、华熙生物等。
• 基于业绩恢复和行业趋势，重点关注高增长潜力公司。

风险提示

• 主要风险包括消费恢复不及预期、宏观经济波动、行业竞争加剧等。
• 报告强调阅读正文免责声明和投资评级标准。