20210922-华联期货-股指期货周报_多空交集_关注结构性机会_8页_537kb

报告摘要

股指期货周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黄忠夏撰写，主要分析了2021年9月全球及国内市场宏观形势、股指期货走势及操作建议，旨在为投资者提供市场动态和策略参考。

主要观点

国际宏观形势：
美国8月CPI同比上涨5.3%，低于前值且符合预期，显示通胀压力有所缓解，但供给短缺和运输瓶颈问题仍未解决。核心CPI同比涨幅不及前值，环比增幅创2021年2月以来新低，表明通胀可能逐步趋缓。然而，食品价格因干旱和投机行为持续走高，成为支撑高通胀的结构性因素。
美联储“通胀暂时论”在一定程度上得到验证，但高通胀可能仍影响货币政策路径。9月Taper（缩减）计划宣布可能性较低，后续将视疫情和就业数据而定，预计可能在11月宣布、12月开始实施，或12月宣布、2022年初实施。
国内宏观形势：
中国8月全社会用电量同比增长3.6%，两年平均增长6.0%，显示经济持续稳定恢复。但主要经济数据如工业增加值、社零总额等均出现回落，尤其消费增速下滑明显，表明内生增长动力不足，经济形势严峻。
电力需求作为经济“晴雨表”，预计下半年供需总体平衡。此外，8月金融数据偏弱，多项指标创年内新低，显示“紧信用”趋势仍在延续。
市场表现：
国内股市上周出现“成长股+资源股”与“消费股+金融股”之间的快速轮动，市场波动较大，难以单边走势，预计节后将回归震荡格局。
股指期货方面，IF、IH、IC各合约均出现不同程度下跌，但成交量和成交金额仍处于较高水平。IF2112、IH2112、IC2112参考运行区间分别为4750-4950、3100-3250、7000-7400。
操作建议：
期货方面，可关注IC回调后的企稳买入机会，套利策略如IC空IH或IC空IF仍可持有。
期权方面，建议适当买入IO看涨期权，以捕捉结构性机会。

关键信息汇总

全球市场动态

股市表现：
2021年7月全球主要股市普遍下跌，美国三大股指全线下跌，中国内地和香港市场跌幅较大。
CPI数据：
美国8月CPI同比上涨5.3%，环比上涨0.3%；核心CPI同比上涨4.0%，环比上涨0.1%。
美国PPI同比创11年以来新高，能源、运输和仓储服务价格涨幅最大，反映生产成本压力持续。

国内市场分析

用电量：
8月全社会用电量达7607亿千瓦时，同比增长3.6%，两年平均增长6.0%。
分产业来看，第二、第三产业用电量增速较高，居民生活用电增长7.5%。
经济数据：
8月工业增加值同比增长5.3%，社零总额同比增长2.5%，固定资产投资同比增长8.9%。
主要经济指标持续回落，尤其是消费增速下滑明显，显示内生增长动力不足。
金融市场：
8月债券市场发行规模达57105.3亿元，银行间货币市场成交104.3万亿元。
质押式回购成交占比最高，但同业拆借和买断式回购成交有所波动。
物价情况：
8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨9.5%，两者涨幅“剪刀差”扩大，反映原材料成本未向终端传导。
国家统计局指出，PPI高位运行可能持续，保供稳价政策仍需发力。
信贷及融资：
8月金融数据偏弱，M2增速8.2%，M1增速4.2%，社会融资规模增量2.96万亿元，显示“紧信用”趋势仍在。
股市资金情况：
融资融券余额为19122.39亿元，北向资金上周净流入74.69亿元，今年以来累计净流入7897.20亿元。
限售股解禁：
9月共有246支股票解禁，解禁市值达4528.98亿元，可能对市场造成一定压力。
短期资金利率：
短期回购定盘利率维持在2.11%至2.37%之间，SHIBOR利率整体小幅波动，显示市场流动性仍较为充裕。