20260131-海证期货-碳酸锂2026年行情分析_碳酸锂供需双增_资金放大价格波动_34页_2mb

碳酸锂供需双增，价格波动或加剧

核心内容

2026年全球碳酸锂供需均呈现增长趋势，但需求增速高于供应增速，导致供需错配可能加剧，引发价格波动。需求端主要由新能源汽车和储能电池驱动，而供应端则受益于锂矿资源的新增项目和产能爬坡。

主要观点

需求端增长

1. 新能源汽车：

   • 2026年全球新能源汽车销量预计达2773万辆，同比增长约15%。
   • 中国新能源汽车销量预计在1814-1896万辆之间，增速在10-15%之间。
   • 欧洲新能源汽车销量预计450-480万辆，同比增长17-25%。
   • 美国新能源汽车销量预计120万辆，同比下滑近18%。

2. 储能电池：

   • 全球锂电池储能装机量预计2026年达333.45GWh，同比增长45%。
   • 中国储能新增装机量预计144GWh，欧洲预计37.9GWh，美国预计60GWh，其他新兴市场预计48.4GWh。
   • 储能装机增长主要得益于政策支持和成本下降，但随着碳酸锂价格上涨，可能会对储能项目的经济性造成影响。

3. 其他电池需求：

   • 传统领域碳酸锂需求预计11万吨。
   • 小型电池及电动货车、电动客车等其他领域预计带来约14.47万吨碳酸锂消耗。

供应端增长

1. 锂矿资源供应：

   • 2026年全球锂矿供应增量预计30-40万吨LCE，主要来自中国辉石及盐湖、非洲辉石、南美盐湖等。
   • 澳大利亚、非洲、南美等地的锂矿项目陆续投产，如Core Lithium的Finniss项目、赣锋锂业的马里Goulamina项目、紫金矿业的刚果金马诺诺项目等。

2. 中国产能提升：

   • 中国碳酸锂产量预计增长18万吨，主要得益于湖南鸡脚山、大红柳滩、藏格矿业、紫金矿业等项目投产及产能爬坡。
   • 西藏扎布耶盐湖、盐湖股份等盐湖提锂项目逐步投产，提升碳酸锂供应能力。

3. 海外产能：

   • 欧洲和北美地区的锂矿项目逐步投产，如法国Eramet的CentenarioRatones工厂、阿根廷的紫金矿业3Q项目、芬兰Keliber锂矿项目等。
   • 美国对南美锂资源的控制存在难度，而玻利维亚新政府对中国企业合作态度有所松动。

关键信息

价格波动与市场预期

• 2026年1月，碳酸锂价格因远期需求乐观预期、抢出口订单、国内供应扰动及杠杆资金推动而急速拉涨。
• 但价格的快速上涨可能抑制实际需求增长，同时刺激更多潜在供应释放，进而加剧供需错配。
• 2026年碳酸锂价格预计运行在10-20万元/吨区间，不排除极端情况下突破该区间。

政策影响

• 中国：

  • 2026年新能源汽车购置税减半征收，补贴资金缩减，补贴方式由固定金额转为按车价比例补贴。
  • 以旧换新政策延续，但效果可能边际递减。
  • 储能政策支持，如容量电价、补偿机制等，提升了储能项目的经济性。

• 欧洲：

  • 三年碳排放合规缓冲期政策延续至2027年，部分国家重启补贴，如意大利、英国等。
  • 储能装机需求增长，2026年预计新增41.9GWh，同比增长41%。

• 美国：

  • OBBB法案取消电动车补贴并增加购车成本，可能导致新能源车销量下滑。
  • 储能装机预计2026年新增60GWh，但受政策影响，增速可能不如预期。

固态电池与钠电影响

• 固态电池技术逐步成熟，若采用锂金属负极，其碳酸锂消耗量将显著增加，相当于传统液态三元电池的2.8倍。
• 钠电因成本低、安全性高等优势，可能在中低端新能源车及部分储能场景中替代锂电池。

供需预测

• 全球碳酸锂消耗量：预计2026年为153万吨，较2025年增长26%。
• 全球碳酸锂供应量：预计2026年为157-167万吨，较2025年增长约31%。
• 全球碳酸锂供需差：预计在4-14万吨之间，较2025年过剩5.3万吨有所缩小。

价格走势预测

• 2026年碳酸锂价格预计呈现较大波动，二三季度维持宽幅震荡，四季度抢出口订单可能提振需求，价格有望再次上涨。
• 资金撤离可能引发过年前后的价格急速下跌，需警惕。

风险提示

• 政策变化：如出口退税取消、补贴政策调整、技术门槛提高等可能影响需求增长。
• 地缘政治风险：非洲、南美等地的政策变动和地缘风险可能影响锂矿供应。
• 成本压力：碳酸锂价格上涨可能对储能项目IRR产生负面影响，导致部分项目延期或取消。

总结

2026年碳酸锂市场将呈现供需双增格局，但需求增速高于供应增速，导致供需错配风险。新能源汽车和储能电池是主要驱动力，而政策变化、地缘风险和成本压力将对市场产生重要影响。价格波动较大，需关注资金流动、产能释放节奏及技术替代趋势。