20240927-海证期货-碳酸锂月度行情分析_产量继续下滑_碳酸锂震荡运行_22页_2mb

碳酸锂月度行情分析

一、供应端

1. 产量下滑：9月碳酸锂产量环比减少322吨，主要因云母原料产量下滑，辉石与盐湖产量小幅增长。
2. 成本压力：外购锂矿和云母生产亏损明显，辉石资源成本支撑价格低位。
3. 进口减少：8月中国碳酸锂进口量环比下降27%，自智利进口占比73%。

二、需求端

1. 政策支持：多地加码新能源汽车以旧换新补贴，预计政策推动需求回暖，带动碳酸锂需求增长。
2. 排产情况：9月电池厂排产环比增长7%，磷酸铁锂产量同比增幅显著，三元材料产量或小幅下降。
3. 储能需求：储能中标量回升，电芯出货量环比增长6%，但部分材料环节因前期备货需求透支，排产分化。

三、库存与供需平衡

1. 库存去化：9月碳酸锂库存连续第5周减少，本周库存去化2095吨至1246万吨，供需趋于紧平衡。
2. 平衡状态：9月碳酸锂供需或呈供小于求，但10月需关注排产与进口变化。

四、策略建议

1. 短期震荡：价格重心在75万元-82万元/吨区间震荡运行，偏多策略需谨慎，谨慎参与空单。
2. 套保建议：
   • 锂盐厂建议择机布局高位卖出保值合约，锁定利润；
   • 下游可适量买入保值，锁定采购成本。
3. 期现与价差策略：
   • 买现-卖10/11/12合约组合，合理利用基差套利机会。
   • 隔月价差<-500元时，买近卖远组合；11-12合约价差>-2500元时，可参与买11-卖12组合。

五、附录

1. 海外矿山动态：澳洲锂矿商减产/停建现象增多，国内部分锂电企业推进扩产计划，需持续关注供需变化。
2. 分析师观点：长期供应过剩趋势未变，但短期阶段性供需矛盾缓解，政策窗口期下价格波动空间有限。