20260131-五矿期货-碳酸锂周报_情绪回落_止盈盘离场_31页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

本周碳酸锂市场情绪回落，止盈盘离场导致价格加速下跌。现货价格与期货合约价格均出现显著下滑，同时库存水平下降，但未来供给端收缩的持续性仍存不确定性。终端成本抬升带来的负反馈担忧增多，锂价上方压力较大。当前下游低库存背景下，节前备货议价能力不高，价格风险释放后，短期底部或存在支撑。

主要观点

• 期现市场：碳酸锂现货价格周内下跌5.62%，期货合约LC2605周跌幅达18.36%。
• 供需平衡：国内碳酸锂产量和需求量均有所波动，但整体维持去库趋势。
• 供给端：锂盐厂在淡季安排检修，产量环比小幅下降。锂辉石、盐湖和回收端产量同比上涨，但进口量略有减少。
• 需求端：新能源汽车零售量和动力电池产量稳步增长，但一季度为“抢出口”窗口期，需求上调预期增强。
• 库存情况：碳酸锂库存天数约28.5天，周度库存环比下降1.3%。正极材料库存下移，动力电池、储能电池库存处于低位。
• 成本端：锂精矿价格持续上涨，矿端挺价情绪明显，但冶炼成本支撑的持续性仍需观察。

市场分析

期现市场

• 现货价格：1月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报155107元，周跌5.62%。电池级碳酸锂均价为155450元。
• 期货价格：广期所LC2605合约收盘价148200元，周跌18.36%。
• 基差：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-850元，主力合约净空头持仓略有减少。
• 价差：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为3500元；电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为2500元。

供给端

• 周度产量：1月29日，SMM国内碳酸锂周度产量为21569吨，环比下降2.9%。
• 月度产量：2026年1月国内碳酸锂产量预计为97900吨，环比下降1.3%，但同比大幅增长56.7%。
• 锂辉石：12月产量环比增长5.4%，全年同比增70.3%。
• 锂云母：12月产量环比微降0.6%，全年同比增17.4%。
• 盐湖：12月产量环比增3.1%，全年同比增15.1%。
• 回收：12月产量环比增3.9%，全年同比增27.3%。
• 进口情况：2025年12月中国进口碳酸锂23989吨，同比增加3.4%。智利出口中国碳酸锂11704.02吨，同比下跌12.4%。

需求端

• 新能源汽车：乘联会预计1月国内新能源汽车零售量为80万辆，渗透率约44.4%。
• 动力电池：12月我国动力电池产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。1-12月累计产量为1755.6GWh，同比增长60.1%。
• 三元材料：2025年国内三元材料产量同比增23.5%。
• 磷酸铁锂：2025年国内磷酸铁锂产量同比增58.8%。
• 其他材料：钴酸锂和锰酸锂产量保持稳定，电解液和六氟磷酸锂产量也呈现增长趋势。

库存情况

• 周度库存：1月29日，国内碳酸锂周度库存报107482吨，环比下降1.3%，库存天数约28.5天。
• 交易所仓单：1月30日，广期所碳酸锂注册仓单为30631吨，周增8.8%。
• 正极材料库存：在“抢出口”需求推动下，正极材料库存有所下降。
• 动力电池库存：动力电池和储能电池库存处于近年来低位。

关键信息

• 供给收缩预期：锂盐厂检修导致供给收缩，但未来供给收缩的持续性仍存不确定性。
• 需求预期：一季度为电池“抢出口”窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度收窄。
• 成本支撑：矿端挺价情绪较重，锂精矿价格周度涨幅为4.4%，成本支撑的持续性需进一步观察。
• 市场策略：当前商品市场波动较大，交易所坚持严监严管主基调，建议谨慎观望或轻仓尝试。
• 库存压力：碳酸锂库存天数维持在28.5天左右，正极材料库存下移，动力电池库存处于低位。

数据来源与免责声明

• 资料来源：Mysteel、SMM、则言咨询、五矿期货研究中心。
• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确的数据和客观的分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 本报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易和战略，并咨询专业财务顾问。
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总结

本周碳酸锂市场整体呈现价格回落趋势，供给端因检修和淡季影响产量略有下降，但全年产量同比大幅增长。需求端受益于新能源汽车销量和动力电池产量的增长，淡季需求有望上调。库存水平下降，但未来供给收缩的持续性仍存不确定性。成本端锂精矿价格持续上涨，矿端挺价情绪明显，但冶炼成本支撑的持续性仍需观察。市场情绪降温，止盈盘离场，价格风险释放后，短期底部或存在支撑。建议交易者谨慎观望或轻仓尝试。