20260131-东亚期货-有色周报—碳酸锂_27页_5mb

有色周报一：碳酸锂总结

核心内容概述

本报告分析了2025年1月碳酸锂市场的主要基本面数据、供需情况及价格波动，旨在为投资者提供市场趋势参考。报告指出，尽管短期内碳酸锂市场呈现紧平衡状态，但未来供应增量和政策监管压力可能对价格走势产生影响。

主要观点

• 短期紧平衡：1月碳酸锂总供应量为120100吨，总需求为114759吨，供需差为5341吨，表明市场处于紧平衡状态。但1月预估供需差为-7754吨，显示未来供应可能增加。
• 矿端影响：宜春锂矿换证导致云母提锂产能受限，叠加部分锂盐厂检修，周产量环比下降。
• 需求韧性：储能电池订单同比激增130%，动力电池“抢出口”延续，产业链低库存强化现货支撑。
• 供应预期：PLS重启Ngungaju工厂，预计Q2销售均价大涨57%至1161美元/吨，刺激远期供应释放。
• 价格波动：1月30日电池级碳酸锂现货价格为160500元/吨，环比下降6.14%，期货价格为148200元/吨，基差为12300元/吨，价格高位波动率放大，需警惕回调风险。
• 市场风险：广期所对8名超限客户采取“限制开仓+限制出金”措施，市场流动性风险升温。

基本面数据

1. 供需情况

2. 库存情况

• 12月月度库存：56664实物吨，其中下游库存38998实物吨，冶炼厂库存17667实物吨。
• 本周周度库存：107482实物吨，其中冶炼厂库存19003实物吨，正极厂库存40599实物吨，电池及贸易商库存47880实物吨。
• 百川工厂库存：18060吨。

3. 进出口数据

| 类别 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 | 1月E | 2月E |
|------|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|------|------|
| 碳酸锂进口量 | 23000 | 22000 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 碳酸锂出口量 | 800 | 800 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 碳酸锂净进口 | 22200 | 21200 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |

关键信息

• 供应端：宜春锂矿换证和部分锂盐厂检修导致碳酸锂周产量下降。
• 需求端：储能电池订单激增，动力电池出口需求强劲，低库存支撑现货市场。
• 价格端：1月30日电池级碳酸锂现货价格环比下降，期货价格低于现货，基差较大。
• 远期供应：PLS重启工厂及销售均价上涨，可能在未来释放供应压力。
• 政策风险：广期所加强监管，限制超限客户交易，市场流动性风险上升。

市场展望

• 短期内，市场受矿端停产和需求韧性支撑，维持紧平衡。
• 长期来看，供应增量和监管高压可能压制多头情绪，价格波动加剧。
• 投资者需关注政策变化及远期供应释放对市场的影响，警惕回调风险。

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