20250617-中邮证券-农林牧渔行业报告_生猪供应压力大_5月产能惯性增加_12页_909kb

证券研究报告：农林牧渔行业周报

• 行业表现：农林牧渔（申万）指数周涨1.62%，在申万一级行业中排名第3；受中美关系波动影响，农业板块表现防御性强。生猪养殖、动物疫苗领涨，农产品加工调整。

• 生猪：

  • 价格与供应：猪价低位震荡，7 月均价14.06 元/公斤，受供应惯性增加影响，盈利进入盈亏。预期下半年供给压力加大。
  • 产能：能繁母猪存栏稳定在合理区间（4000-4100万头），产能增速可控，价格预计窄幅波动。
  • 投资建议：优先选择成本把控能力强的龙头企业，如牧原、温氏。

• 白羽鸡：

  • 价格：苗价、毛鸡价低位波动，需求低迷。
  • 引种：受美国禽流感影响，国外引种减少，利好国产育种企业。

• 种植产业链：

  • 主要农产品价格波动较小，玉米、大豆趋稳；棉花小幅上涨。

• 风险提示：

  • 疫病风险：非洲猪瘟等重大疫病冲击。
  • 原料价格波动：玉米、大豆等农资成本不稳定。

结论

维持“强于大市”评级。建议关注具有成本控制力的企业，并因应国产育种机遇布局白羽鸡产业链。