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农产品早报总结（2021/05/28）

核心内容概述

本报告对多种农产品进行了市场分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种，重点分析了价格走势、库存情况、供需变化以及市场操作建议。整体市场情绪偏空，部分品种存在反弹做空机会，而其他品种则维持震荡或观望状态。

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油脂市场分析

主要观点

• 价格表现：周四BMD棕榈油7月合约下跌2.25%，至4084林吉特/吨。国内棕榈油、豆油和菜油价格均有所下跌。
• 库存情况：国内豆油商业库存55万吨，与前一周持平；全国港口食用棕榈油库存43.69万吨，环比增加8.28%。
• 供需分析：
  • USDA数据显示，新作美豆库存高于预期，全球大豆期末库存也高于预期，美豆价格高位回落。
  • 马来西亚棕榈油产量环比下降1.86%，出口增长0.34%，出口增速放缓对油脂构成短期利空。
  • 南美大豆到港量庞大，5-7月国内到港量预计在1000万吨左右，对国内油脂库存形成压力。
• 操作建议：
  • 单边建议观望。
  • 套利方面关注YPO9合约，等待回落后的扩大机会。

关键信息

• 国内油脂库存处于历史较低水平。
• 美豆播种进展顺利，但出口检验量环比减少，市场缺乏炒作题材。
• 棕榈油出口增速放缓，短期对油脂价格不利。

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蛋白粕市场分析

主要观点

• 价格表现：美豆7月合约上涨2.21%，至1537.75。国内豆粕和菜粕价格也有所下跌。
• 库存情况：全国主要油厂豆粕库存环比增加8.35%，菜粕库存减少3.01%。
• 供需分析：
  • 大豆到港量增加，油厂库存累积，短期内供需宽松。
  • 水产消费好转，对菜粕需求有所支撑。
• 操作建议：
  • 单边建议回落买入。
  • 套利关注豆粕9-1价差和豆菜粕9月价差的做多机会。

关键信息

• 美豆播种完成75%，低于市场预期但高于五年均值。
• 国内豆粕库存季节性累积，但6月后到港量减少，供需有望改善。

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鸡蛋市场分析

主要观点

• 价格表现：全国鸡蛋均价下跌0.02元至4.15元/斤，现货价格回落支撑期货。
• 供需分析：
  • 货源供应稳定，市场走货放缓。
  • 淘鸡出栏预期增多，市场交易逻辑转为短期出栏预期。
  • 鸡蛋养殖利润偏低，市场对旺季预期减弱。
• 操作建议：
  • 操作上建议观望。
  • 激进者可带止损逢低多7月合约，但盈利预期需放低。

关键信息

• 鸡蛋现货价格回落，期货盘面呈近弱远强格局。
• 交割标准放宽、高库存及低消费对鸡蛋价格构成压力。

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生猪市场分析

主要观点

• 价格表现：全国生猪均价下跌0.17元至17.4元/公斤，市场情绪偏弱。
• 供需分析：
  • 养殖端压栏惜售意向减弱，屠企压价收购。
  • 生猪存栏和出栏量均有所下降，但大猪存栏充裕，价格仍承压。
• 操作建议：
  • 短期价格易跌难涨，盘面受现货拖累偏弱。
  • 中期关注现货何时企稳，高持仓下波动可能放大。

关键信息

• 生猪现货价格跌破18元/公斤，市场对旺季预期下调。
• 能繁母猪存栏和后备母猪销量下降，表明市场供应压力缓解。

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白糖市场分析

主要观点

• 价格表现：ICE原糖7月合约上涨2.26%，至17.20美分/磅。国内白糖期货SR2109下跌1.02%，至5516元/吨。
• 供需分析：
  • 巴西压榨数据超预期，减产担忧缓解。
  • 印度无补贴出口增加，对全球供应形成压力。
  • 国内工业库存和消费仍偏弱，基本面支撑不足。
• 操作建议：
  • 短期维持5500-5800区间震荡，建议观望。
  • 中期关注消费好转带来的支撑。

关键信息

• 国内白糖现货价格普遍下调，基差走强。
• 外盘价格波动对内盘影响较大，短期走势依赖外盘。

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纸浆市场分析

主要观点

• 价格表现：漂针浆期货跌停，主力合约SP2107下跌4.35%，至6020元/吨。
• 供需分析：
  • 外盘成本报价松动，空头逻辑增强。
  • 6月外盘报价若大幅下调，可能对纸浆价格造成进一步打压。
• 操作建议：
  • 短期维持偏空观点，但不建议追空。
  • 等待反弹做空机会。

关键信息

• 纸浆现货市场成交僵持，部分区域现无价无市。
• 外盘报价变化将影响国内纸浆价格走势。

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棉花市场分析

主要观点

• 价格表现：郑棉主力合约小幅下跌1.51%，至15310元/吨。
• 供需分析：
  • 新疆棉现货价格小幅下调，但供应仍以宽松为主。
  • 下游棉纱市场成交尚可，但新订单询单气氛回落。
• 操作建议：
  • 短期09合约维持震荡思路。
  • 前期多单者可继续持有，未开仓者可回落做多。

关键信息

• 棉花基本面暂无明显多空题材，盘面宽幅震荡。
• 棉纱市场订单排单仍较满，但新订单询单气氛回落。

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苹果市场分析

主要观点

• 价格表现：苹果期货多合约大幅上涨，AP2110上涨4.85%，至6294元/吨。
• 供需分析：
  • 产区套袋持续进行，冷库发货人手紧缺。
  • 销售仍以客商自存货为主，好果价格坚挺。
  • 有调研报告显示山东减产125万吨，约占总产量10%，对市场情绪有所提振。
• 操作建议：
  • 短期资金博弈，日内波动加剧，建议观望。
  • 中长期关注反弹后的做空机会。

关键信息

• 苹果高库存、低消费及交割标准放宽，基本面偏空。
• 套袋期易成为炒作焦点，价格波动可能加剧。

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数据来源与免责声明

• 所有数据均来自WIND、卓创资讯、天下粮仓、沐甜科技等可靠来源。
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总结

整体来看，本周农产品市场呈现震荡偏弱格局，部分品种如油脂、蛋白粕、白糖和纸浆受到供需变化、库存压力及市场情绪影响，价格承压。鸡蛋和生猪市场则因季节性因素及需求疲软，价格持续走低。棉花市场因供应宽松及下游订单回暖，维持震荡思路。苹果市场因减产预期及交割期影响，价格波动加剧。市场建议以观望为主，部分品种可考虑反弹做空或回落做多。