20210830-国信证券-汽车行业周报_汽车数据安全新规发布_疫情冲击下阶段性缺芯持续_22页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月汽车行业整体表现及核心板块走势，指出行业整体呈现复苏迹象，同时面临阶段性缺芯及原材料价格上涨等挑战。新能源汽车仍保持高速增长，智能电动化成为行业核心增量，建议重点关注能源、运动、交互、整车及存量市场五大主线。

主要观点

• 行业复苏趋势显著：汽车板块整体表现优于大盘，CS汽车指数上涨3.21%，年初至今增长20.18%。
• 新能源汽车持续增长：7月新能源汽车销量同比增长164.4%，渗透率约为14.5%。预计2021全年新能源汽车销量将达280万辆，同比增长105%。
• 智能电动化是未来核心方向：智能汽车大致分为底盘之上（智能座舱）和底盘之下（智能电动、智能驾驶）两大板块，其中智能座舱、智能驾驶及三电系统为关键赛道。
• 芯片短缺影响市场：汽车行业面临阶段性芯片短缺，导致7月产销同比下滑，但预计下半年将有所缓解。
• 原材料价格持续上涨：8月锌、铝、橡胶、玻璃等原材料价格同环比上升，钢铁价格同比上升，环比下降。

关键信息

一、行业周报数据

• CS汽车指数上涨3.21%，强于沪深300（1.21%）和上证综合指数（2.77%）。
• CS乘用车上涨3.81%，CS商用车上涨5.02%，CS汽车零部件上涨1.66%，CS汽车销售与服务上涨5.43%，CS摩托车及其他上涨5.97%。
• 新能源车指数上涨5.07%，智能汽车指数仅上涨0.05%。
• 汽车行业估值处于中等水平，CS汽车PE为57.40倍，较年初略有上升。

二、7月汽车产销数据

• 7月汽车产销：186.3万辆/186.4万辆，环比分别-4.1%/-7.5%，同比-15.5%/-11.9%。
• 新能源汽车销量：27.1万辆，同比+164.4%，渗透率约为14.5%。
• 1-7月累计产销：1444.0万辆/1475.6万辆，同比分别+17.2%和+19.3%。
• 库存情况：7月经销商库存预警指数为52.3%，较上月下降3.8个百分点，较去年同期下降10.4个百分点，库存压力处于合理范围。

三、投资建议

• 推荐主线：

  • 能源端：宁德时代、三花智控、拓普集团。
  • 运动端：德赛西威、科博达。
  • 交互端：福耀玻璃、星宇股份、华阳集团。
  • 整车端：上汽集团、广汽集团、长城汽车、长安汽车、比亚迪、宇通客车。
  • 存量市场：玲珑轮胎、骆驼股份、安车检测。

• 重点公司盈利预测及估值：

  公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	2021E EPS	2022E EPS	2021E PE	2022E PE
  300750	宁德时代	增持	507.50	11820	4.89	7.63	104	67
  601799	星宇股份	买入	186.72	533	5.48	6.96	34	27
  600660	福耀玻璃	增持	46.71	1219	1.63	1.99	29	23
  601966	玲珑轮胎	买入	31.30	430	1.91	2.21	16	14

风险提示

• 芯片产能不足：可能持续影响整车及零部件企业生产节奏。
• 销量下行：宏观经济下行或疫情反复可能抑制终端需求。
• 传统企业转型风险：传统车企在智能化、电动化方面的适应能力存在不确定性。

重要行业新闻与上市车型

1. 车企动态

• 长安汽车：发布2025战略目标，目标销量300万辆，新能源占比35%。
• 比亚迪：上半年营收增长50.22%，净利润下降29.41%。
• 奥迪：发布Vorsprung2030战略，计划到2030年电动车型在高端市场占比达40%。
• 小鹏汽车：Q2营收达37.61亿元，同比增长536.7%。
• 哪吒S：将搭载华为MDC和激光雷达技术。
• 特斯拉：上海工厂Model Y日产量超Model 3，主要用于出口。
• 大众集团：因芯片短缺，最大工厂减产。
• 极氪：获英特尔资本、宁德时代等五家企业战略投资。
• 丰田：计划2023年在美国生产燃料电池模块。

2. 政府政策

• 《汽车数据安全管理若干规定(试行)》：明确数据处理原则，强调数据安全与隐私保护。
• 工信部推动钠离子电池市场化应用：支持新型电池产业发展。
• 加快建立健全汽车碳排放标准：推动绿色低碳发展。
• 美国允许华为购买汽车零部件芯片：有助于华为汽车产业链发展。
• 俄罗斯加速电动车发展：目标2030年产量占比达10%。

8月上市车型梳理

公司重要公告

• 比亚迪：上半年营收增长50.22%，净利润下降29.41%，经营活动现金流净额下降37.72%。
• 长城汽车：上半年营收增长72.36%，净利润增长207.87%，Q2营收环比下降0.98%，净利润环比增长15.25%。
• 上汽集团：上半年营收增长29.9%，净利润增长58.61%，但经营活动现金流净额下降94.6%。
• 中国汽研：上半年营收增长16.87%，净利润增长32.00%。
• 宇通客车：上半年营收增长28.83%，净利润增长130.01%，Q2营收增长28.75%，净利润增长24.16%。
• 德赛西威：上半年营收增长57.25%，净利润增长61.01%，扣非净利润增长234.31%，毛利率提升2.64pct。

结论

汽车行业在2021年8月整体表现优于大盘，智能电动化成为行业核心增长点，新能源汽车渗透率持续提升，预计全年销量增长显著。尽管面临阶段性缺芯和原材料价格上涨的挑战，但行业复苏迹象明显，投资建议聚焦于智能电动产业链及整车企业。同时，政府政策支持新能源与智能汽车发展，为行业带来长期利好。