20210328-西部证券-传媒行业周报_字节跳动收购沐瞳科技_快手2020年广告收入高速增长_14页_680kb

文档总结

核心内容

1. 字节跳动收购沐瞳科技

   • 沐瞳科技与字节跳动旗下游戏业务品牌朝夕光年达成战略收购协议，为全资收购。
   • 沐瞳科技将继续保持独立运营，CEO袁菁留任，各条汇报线不变。
   • 收购旨在借助沐瞳的海外经验和全球化视野，开拓全球游戏市场。

2. 快手2020年广告收入高速增长

   • 快手2020年营业收入587.76亿元，同比增长50%；归母净亏损1166.35亿元，但经调整净亏损为79.49亿元。
   • 线上营销服务收入218.55亿元，同比增速高达195%，占收入比例37%。
   • 2020年Q4广告业务收入占比首次超过直播打赏收入，成为主要收入来源。
   • 毛利率提升至40.5%，主要由于收入结构向广告业务倾斜。
   • 品牌推广营销开支增加，导致销售费用率升至45%。
   • 用户粘性增强，平均月活4.81亿，日活2.65亿，DAU/MAU达到55%。

主要观点

• 字节跳动通过收购沐瞳科技，进一步强化其在全球游戏市场的布局，尤其关注海外市场的拓展。
• 快手广告业务正在成为其主要收入来源，未来增长潜力巨大，尤其是随着算法推荐精准度的提升和用户价值的增加。
• 快手的直播带货业务发展迅速，2020年GMV达到3812亿元，对比传统电商平台仍有较大发展空间。
• 传媒行业整体表现较好，周涨幅1.92%，跑赢上证综指。
• 在细分行业中，动漫指数上涨4.90%，出版指数上涨3.27%，游戏指数上涨1.35%。

关键信息

• 沐瞳科技成立于2014年，旗下游戏《Mobile Legends:Bang Bang》自2016年上线后，成为全球最受欢迎的MOBA手游之一，截至2021年2月位列出海收入榜第15位，下载榜第4位，MAU达9000万。
• 快手的广告收入在2020年实现了快速增长，成为公司主要收入来源，推动毛利率上升。
• 行业数据显示，2021年初至3月21日，全国票房累计约173亿元，同比上升550.7%。
• 电影票房Top10中，《阿凡达》以1.50亿元位居第一，《你好，李焕英》以0.73亿元位居第二。
• 电视剧热度Top10中，《司藤》以80.05热度排名第一，《你是我的城池营垒》以71.26热度排名第二，《赘婿》以68.24热度排名第三。
• 综艺节目热度Top10中，《创造营2021》以76.51热度排名第一，《青春有你第3季》以66.03热度排名第二，《明星大侦探第六季》以64.83热度排名第三。
• iOS畅销榜游戏Top10中，《王者荣耀》、《和平精英》和《三国志·战略版》位列前三。

建议关注公司

• 网易（9999.HK）
• 完美世界（002624.SZ）
• 吉比特（603444.SH）
• 芒果超媒（300413.SZ）
• 分众传媒（002027.SZ）

风险提示

• 会员增长不及预期
• 竞争加剧
• 流水增长不及预期
• 政策风险

行业表现

• **传媒（申万）**上涨1.92%
• 影视指数上涨0.43%
• 动漫指数上涨4.90%
• 游戏指数上涨1.35%
• 出版指数上涨3.27%
• 广播电视指数上涨1.43%
• 广告营销指数上涨1.25%

一周个股异动

• 涨幅前三：游族网络（+20.08%）、中视传媒（+16.02%）、蓝色光标（+14.02%）
• 跌幅前三：长城影视（-41.30%）、联建光电（-12.31%）、壹桥股份（-5.96%）

一周公告及新闻

• 电影：《我和我的奥运》启动拍摄，《黑寡妇》档期推迟。
• 游戏：腾讯《PUBG》手游下载量破10亿，营收51亿美元。
• 音乐：太合音乐集团推出室息乐队新单曲《十分光》。
• 教育：核桃编程完成2亿美元C轮融资，网易有道词典签约欧阳娜娜为品牌代言人。
• 综艺：《奔跑吧9》首期在珠海录制，《创造营2021》热度居首。
• 其他：腾讯会议成为最大独立云会议应用，小度与中国联通战略合作。

一周行业数据

• 电影：全国票房累计约173亿元，同比上升550.7%
• 电视剧：全网热度前十中，《司藤》、《你是我的城池营垒》、《赘婿》位列前三
• 综艺节目：热度前十中，《创造营2021》、《青春有你第3季》、《明星大侦探第六季》位列前三
• 游戏：iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》
• 出版：京东图书畅销榜中，《文城》、《像巴菲特一样投资》、《小狗钱钱》上榜

总结

• 字节跳动通过收购沐瞳科技，进一步扩展其全球游戏版图，沐瞳保持独立运营。
• 快手广告收入快速增长，成为主要收入来源，用户粘性增强，商业化空间广阔。
• 传媒行业整体表现良好，动漫、出版和游戏板块涨幅明显。
• 推荐关注具备强研发能力和市场表现的公司，如网易、完美世界、吉比特、芒果超媒和分众传媒。
• 行业风险提示包括会员增长、竞争加剧、流水增长和政策风险。