交通运输行业2020年8月行业动态报告：看好快递龙头的中长期投资价值，关注航空板块的低位布局机会-20200831-银河证券-51页_2mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容概览

2020年8月发布的交通运输行业研究报告指出，行业整体呈现回暖趋势，尤其在货运市场表现突出。报告重点分析了各子行业运行情况，提出了对快递和航空板块的投资建议，并对行业财务预测及政策影响进行了深入探讨。

主要观点

• 快递行业：2020年1-7月快递件量同比增速为23.4%，7月件量同比增32.2%。尽管价格战持续，但快递龙头市场份额稳固，市场格局总体稳定，行业集中度持续提升。预计全年件量增速将在22%-25%区间。
• 航空行业：7月国内航线客座率回升至70.3%，显示国内航空市场持续回暖。航空板块处于筑底阶段，具备估值修复空间，建议关注低位布局机会。
• 铁路行业：7月暑运旺季铁路客流量环比增长超20%，货运持续正增长。铁路网络规模全球领先，未来15年铁路里程将增长43.88%，高铁里程将增长100%。铁路货运市场因绿色低碳优势，有望持续受益。
• 公路行业：7月公路客运量持续回暖，货运量连续三个月同比正增长。随着社会生产活动常态化，公路货运市场有望进一步改善。
• 水路行业：BDI指数高位运行，干散货运市场预期向好。水路货运量及周转量持续增长，承担中长距离运输功能，未来表现值得期待。

关键信息

1. 行业数据概览

• CTSI货运指数：连续两月同比正增长，显示货运市场逐步复苏。
• CTSI客运指数：7月同比-39.9%，但环比改善，显示市场低位回升。
• 快递业务量：2020年1-7月累计完成408.2亿件，同比增23.7%。
• 航空市场：7月国内航线客座率回升至70.3%，显示需求改善。
• 行业财务预测：预计2020年交通运输行业营收为28,153.04亿元，同比增4.27%；归母净利润为893.77亿元，同比降30.20%。

2. 投资建议

• 快递龙头：推荐顺丰控股（002352.SZ）和韵达股份（002120.SZ），认为其具备中长期投资价值。
• 航空板块：建议关注中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）和吉祥航空（603885.SH）等公司，认为其具备低位布局机会。

3. 行业发展趋势

• 铁路：预计未来15年铁路里程增长43.88%，高铁里程增长100%，推动行业持续发展。
• 公路：随着私家车保有量提升和高铁网络完善，公路客运量逐步下滑，但货运市场持续回暖。
• 水路：港口吞吐量及集装箱运输需求增长，BDI指数高位运行，显示干散货市场预期向好。
• 航空：国内航线需求持续改善，国际航线恢复缓慢，预计未来将逐步回升。

4. 行业挑战与对策

• 面临问题：
  • 交通基础设施仍存短板，运输效率和服务品质需提升。
  • 交通运输结构不合理，能耗和排放压力较大。
  • 部分交通领域改革需深化，新业态管理面临挑战。
• 建议对策：
  • 加强基础设施建设，提升运输服务品质。
  • 优化交通运输结构，发展绿色智慧交通。
  • 深化改革创新，包容审慎监管新业态。

核心组合

风险提示

• 交通运输需求下降的风险。
• 交通运输政策法规变动的风险。

附录

• 本报告由分析师王婷撰写，联系方式为8610-66568908，邮箱为wangting@chinastock.com.cn。
• 报告感谢王靖添、宁修齐的协助。