交通运输行业月度报告：疫情期间暂免收高速通行费，利好快递企业业绩-20200304-财富证券-21页_1mb

报告摘要

本报告为2020年3月交通运输行业的分析，内容涵盖行业市场行情、投资策略、重点公司公告及风险提示等。整体来看，交通运输板块在2020年2月表现不佳，主要受新冠疫情影响，但部分子板块如快递行业因疫情需求激增表现较好。

快递业务量：2020年1月全国快递业务量为37.81亿件（同比-16.4%），单件均价为13.24元（同比+0.32%）。
机场业务量：2020年1月，北京首都机场航班数为47150次（同比-11.2%），客流量为729.5万人（同比-15.4%）；上海机场航班数为42846次（同比-2.39%），客流量为599.31万人（同比-5.39%）。
航空数据：2019年12月，民航旅客周转量为946.43亿人公里（同比+5.5%）；2019年12月，民航货邮周转量为24.1亿吨公里（同比+2.1%）。
港口数据：2019年12月，全国主要港口货物吞吐量为12.34亿吨（同比+8.1%），集装箱吞吐量为2157万标准箱（同比-2.66%）。
航运数据：波罗的海干散货指数(BDI)为549点（同比+1.86%），巴拿马型运费指数(BPI)为915点（同比+0%），好望角型运费指数(BCI)为-346点（同比-0.57%）。
公路数据：2019年12月，公路货运量为37.18亿吨（同比+3.31%），公路客运量为10.12亿人（同比-3.66%）。
铁路数据：2019年12月，铁路货运量为3.92亿吨（同比+13.2%），铁路货物周转量为2750.7亿吨公里（同比+10.1%）。

上海机场：2019年营收109.45亿元（同比+17.52%），归母净利润50.30亿元（同比+18.88%），但2019年Q4因卫星厅折旧导致业绩增速放缓。
顺丰控股：2019年营收1121.93亿元（同比+23.37%），归母净利润57.97亿元（同比+27.24%），受益于疫情带来的业务量增长及免征增值税政策。
韵达股份：2019年营收346.24亿元（同比+149.89%），剔除处置丰巢股权影响后归母净利润同比增长17.68%，盈利能力仍较强。
申通快递：2019年营收230.67亿元（同比+35.58%），但归母净利润同比下降30.06%，显示盈利能力有所下滑。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。