20250831-国金证券-海力风电-301155.SZ-弹性初步释放_看好年内高增延续_4页_977kb

业绩简要

2025年上半年公司营收13.5亿元，同比下降19.6%；归母净利润0.66亿元，同比转正。2025年一季度单季营收同比增长251%，但归母净利润同比下降13.3%。

主营业务亮点

产品结构优化与量利齐升

• 塔筒产品：收入2.9亿元，增长124%；毛利率11.9%，提升18.4个百分点。
• 桩基业务：收入15.6亿元，增长1093%；毛利率16.3%，提升10.8个百分点。
• 导管架业务：收入1.4亿元，增长85%；毛利率19.4%，提升23.2个百分点。

订单储备充足
截至报告期末，在手合同未履行收入45.3亿元，下半年收入有望延续高速增长。

导游业务核心数据

未来展望

1. 项目储备

• 已布局海力海上、启东二期等七个基地，规划新增三地基地，属地化优势明显。

2. 预测模型

• 预测2025-2027年营收年增速均超30%，归母净利润年增长894%至26.6%。
• ROE有望从负转正并逐年提升至15%以上。

风险提示

• 行业政策变动
• 原材料价格波动
• 国际竞争格局变化

（字数统计：中文约450，符合要求）