20230830-国金证券-海力风电-301155.SZ-盈利同比提升_业绩符合预期_4页_853kb

公司业绩简评

• 营收表现：1H23公司营收1038亿元，同比增长5967%；2Q23营收537亿元，同比增长808%。

盈利分析

• 净利润：1H23归母净利润135亿元，同比下降2914%；2Q23归母净利润53亿元，同比下降5360%；扣非净利润118亿元，同比增长18165%。
• 毛利率：1H23毛利率1533%，同比提升347PCT；2Q23毛利率1520%，同比提升175PCT。
• 费用率：1H23期间费用率482%，同比上升172PCT，其中销售费用率上升46%（基数低）、管理费用率下降28%（含研发费）、财务费用率上升-044%。

产能扩张

• 公司拥有多个生产基地，规划新增南通、启东、盐城、山东、海南等地的多个基地，全面推进海上风电装备产能。

盈利预测与估值

• 净利润预测：2023-2025年净利润预测分别为505亿、855亿、1172亿元，PE分别为25倍、15倍、11倍。
• 评级：维持“买入”评级，目标价区间9414-12477元。

风险提示

• 行业风险：海上风电政策变化、原材料价格波动。
• 其他风险：疫情影响、限售股解禁、投资放缓风险。

关键数据

• 毛利率趋势：从15%提升至1533%。
• 费用率变化：期间费用显著上升，销售与财务费用占比高。

投资亮点

• 产能快速扩张，海上风电装备布局领先。