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冠通期货研究报告总结：焦煤日报 - 长协浮动浮动值下跌

核心内容概述

本报告发布于2026年3月31日，主要分析焦煤市场的近期走势及基本面变化，指出当前焦煤价格下行趋势，同时关注长协煤钢联动方案对市场的影响。报告还提及国际局势对能化板块的扰动，并对现货价格、基差、供需数据进行详细跟踪。

主要观点

1. 焦煤价格走势

• 焦煤期货：当日低开低走，价格下跌。
• 现货价格：
  • 蒙5#主焦原煤自提价为1141元/吨，较上一交易日上涨4元/吨。
  • 介休现货价报1360元/吨，与上一交易日持平。
• 基差：主力合约收盘价为1148.5元/吨，山西介休基差为211.5元/吨，较上一交易日上涨65.5元/吨。

2. 市场基本面分析

• 供应端：国内矿山开工率已达到89.16%，环比上升0.57个百分点；精焦煤日均产量为78.6万吨，环比下降1.21万吨。
• 需求端：
  • 独立焦企日均产量为64.76万吨，环比增加0.52万吨。
  • 247家钢厂焦炭日均产量为47.28万吨，环比微降0.03万吨。
  • 钢厂铁水日均产量为231.09万吨，环比上升2.94万吨。
• 库存变化：
  • 矿山库存环比去化31.26万吨，无累库压力。
  • 焦企库存环比增加42.51万吨，钢厂库存增加8.48万吨，下游进入累库阶段。
• 市场情绪：焦炭提涨后，焦企拿货积极，但高端价格焦煤有价无市，成交活跃度下降，市场对高价接受度较低。

3. 长协浮动值变化

• 按照焦煤长协煤钢联动方案数据测算，2026年3月焦煤长协浮动值较2026年2月下跌24元/吨，跌幅为1.6%。
• 浮动值下跌表明市场对焦煤价格的预期有所减弱。

4. 国际局势影响

• 美国政府官员透露，即使霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，特朗普也愿意结束对伊朗的军事行动。
• 伊朗冲突反复导致今日能化板块降温，但市场仍存在需求支撑，预计短期内价格仍将承压。

关键信息

• 国内矿山复产顺畅，开工率已恢复至较高水平。
• 焦炭提涨推动下游焦企积极拿货，但高端价格焦煤成交低迷。
• 焦煤库存呈现向下传导趋势，焦企与钢厂库存均有所增加。
• 长协浮动值下跌，反映市场供需关系的调整。
• 国际局势对能化板块造成一定影响，但基本面复苏支撑价格。

数据来源

• 现货市场数据来源：隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 基本面数据来源：钢联数据、冠通研究咨询部。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本公司具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司
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