20210814-中航证券-券商行业周报（2021年第三十期）_信用评级行业加速改革_市场活跃促进券商财富管理转型_6页_651kb

报告摘要

本期周报聚焦于券商行业在信用评级改革与市场活跃背景下所面临的机遇与挑战，分析了行业政策调整、市场表现、业务数据、行业动态及投资建议等内容。

信用评级改革加速：2021年8月11日，人民银行试点取消非金融企业债务融资工具发行环节的信用评级要求，标志着信用评级行业市场化改革的进一步深化。此前，证监会和银行间市场交易商协会也已相继出台政策，取消公司债和债务融资工具的强制评级要求，旨在减少对外部评级的依赖，提升信息披露质量，增强市场自主性。
评级机构面临考验：由于2020年多起高评级债券违约事件，暴露了部分评级机构存在虚高评级的问题。取消强制评级后，评级机构将面临更大的市场竞争，需提升评级的准确性和独立性，以适应新的市场环境。
A股市场活跃：截至2021年8月13日，A股已连续18个交易日交易额突破万亿元，市场交投火热。这为券商的经纪业务带来积极影响，同时也为财富管理业务的发展提供了良好契机。
财富管理业务转型：市场活跃度提升有助于券商拓展财富管理业务，尤其是通过代销金融产品等方式。建议关注那些在财富管理转型方面表现突出的券商，如广发证券、招商证券等。

信用评级改革：人民银行、证监会、银行间市场交易商协会等监管机构陆续出台政策，逐步取消债券发行环节的强制评级要求，推动信用评级行业市场化改革。
行业监管加强：深交所和中国证券业协会对网下投资者开展专项检查，针对报价异常情况，采取自律措施，如暂停资格、暂停新增配售对象注册、给予警示等。
公司公告：
- 国金证券：拟非公开发行不超过7亿股A股，募集资金不超过60亿元，用于增强资本实力、优化业务结构。
- 中泰证券：股东济钢集团将持有的5.05%股份无偿划转至莱钢集团，后者持股比例升至46.37%，仍为控股股东。
- 东方财富：向818名激励对象首次授予4,500万股限制性股票，授予价格为34.74元/股。
- 华西证券：2021年上半年实现营业收入25.08亿元，同比增长19.79%；净利润9.30亿元，同比增长0.81%。
- 东吴证券：2021年上半年实现营业收入40.71亿元，同比增长13.43%；净利润13.36亿元，同比增长29.68%。

推荐关注：广发证券（控股广发基金，参股易方达，财富管理业务发展良好，公司分类评级为AA）；招商证券（财富管理及主动管理转型成效显著，盈利能力居行业前列）。
投资评级：
- 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
- 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。
- 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
- 行业评级：
  - 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
  - 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
  - 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。