20181015-东方财富证券-华测检测-300012.SZ-动态点评_Q3延续高增长_第三方民营检测龙头正腾飞_3页_462kb

华测检测（300012）动态点评总结

核心内容

华测检测在2018年第三季度实现了显著的净利润增长，归属于上市公司股东的净利润预计为1.51亿元至1.69亿元，同比增长50.06%至68.11%。公司作为国内领先的第三方民营检测机构，其业务覆盖范围广泛，且在环境、食品、汽车检测领域表现突出，显示出强劲的增长势头。

主要观点

• 业绩增长：Q3业绩大幅增长主要得益于环境、食品、汽车检测业务的持续增长，以及前期布局的实验室开始发挥规模效应。
• 非经常性损益影响：非经常性损益预计对净利润产生约4,030万元的影响，主要来自理财收益和政府补助，显示公司有较强的财务灵活性。
• Q4预期：由于政府订单通常在年底结算，公司预计Q4将为收入确认旺季，全年有望维持高增长态势。
• 行业前景：中国第三方检测行业近年来保持了10%以上的年增长率，2016年甚至达到21.68%。随着消费者对食品、医药、婴童用品安全的关注度提升，行业红利持续释放。
• 管理层变动：新任总裁申屠献忠先生曾任职于SGS，具备丰富的消费品检测经验，未来可能推动公司在该领域的拓展。
• 盈利预测：根据东方财富证券研究所的预测，公司未来三年（2018-2020）的营业收入将分别达到27.72亿元、36.11亿元和45.21亿元，归母净利润分别为2.24亿元、4.05亿元和5.21亿元。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 评级：增持
• 评级标准：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间

风险提示

• 检测行业发展不及预期
• 公司收购进度不及预期

行业与公司前景

• 检测行业持续增长，尤其在食品、医药、婴童用品安全领域。
• 公司通过前期扩张和精细化管理，已逐步释放业绩，未来增长潜力较大。
• 新总裁的加入可能带来新的业务增长点，特别是在利润率较高的消费品检测领域。

结论

华测检测在2018年Q3表现出强劲的增长动力，未来有望在行业红利和管理层优化的双重推动下实现持续发展。尽管存在一定的市场和收购风险，但总体来看，公司具备良好的增长前景和盈利能力，值得投资者关注。