20250901-国元证券-美亚光电-002690.SZ-美亚光电2025年半年报点评_业绩表现稳健_新产品技术不断涌现_3页_816kb

下面是对美亚光电（002690）2025年半年报的分析总结：

• 业绩表现：公司2025年上半年实现营收10.23亿元，同比增长9.92%；归母净利润3.03亿元，同比增长11.34%；扣非归母净利润2.95亿元，同比增长11.62%。其中，第二季度单季度营收6.30亿元，同比增长5.24%；归母净利润1.94亿元、同比增长13.62%。营收增长稳健，得益于色选机业务的强劲表现，贡献25H1营收15.17%的增长，而医疗设备等分项业务则有不同变化。

• 盈利能力：毛利率从上年同期上升1.26个百分点至52.14%，净利率上升0.38个百分点至29.61%。费用率整体稳定，研发费用率增至6.85%，同比增长0.55个百分点，体现了公司对创新的持续投入。合同负债增长116.73%，反映预收货款增加。

• 新产品与创新：公司在2025年上半年推出多项新产品，包括新一代AI+数字化色选机“美亚大师4.0”、“全栈式大米数智化加工解决方案”，以及口腔影像智能体“美亚影擎”和内窥镜摄像光源一体机，这些创新将进一步巩固市场领先地位。

• 投资建议：分析师维持“增持”评级，预计2025-2027年营收和净利润持续增长，对应PE从24.54降至19.08倍。目标价基于稳健增长假设。

• 风险提示：主要风险包括原材料价格波动、宏观经济不确定性以及市场竞争加剧，可能影响 company 长期发展。