20201202-光大证券-功率半导体行业跟踪报告之二_需求向好和供给受限_高景气驱动涨价潮_2页_918kb

功率半导体行业跟踪报告总结

核心内容

功率半导体行业在2020年表现出强劲的增长态势，主要受到需求端和供给端双重因素的推动。需求端的持续向好和供给端的紧张局势共同促成了行业的高景气度和价格的上涨。

主要观点

需求向好

• 居家办公产品增长：疫情导致平板电脑、笔记本电脑（NB）等居家办公类产品的出货量显著增加。
• 消费电子创新：手机快充和Type-C接口技术的推广，推动了对功率MOSFET和IGBT等器件的需求。
• 新能源发展：新国标下两轮电动车快速增长，共享电单车的大量投放，以及风电和光伏装机旺季，进一步刺激了功率半导体的需求。
• 工控国产替代：在工业控制领域，国产替代进程加快，推动了功率半导体的市场需求。

供给紧张

• 8英寸产能受限：由于8英寸产线多年未有扩产，且新产线建设周期长（2-3年），导致产能紧张。
• 二手设备不足：全球8英寸二手设备约700台，而需求至少为1000台，二手设备无法满足新产线建设需求。
• 代工厂布局12英寸：代工厂和IDM厂商主要转向12英寸产线，进一步加剧了8英寸产能的短缺。

涨价蔓延

• 价格提升：联电代工价格已提升约30%，国内MOSFET器件厂商多数也进行了20%-30%的价格上调。
• 持续景气：预计功率器件高景气度将持续至2021年下半年，部分代工厂商已发出2021Q1涨价通知。

关键信息

行业整体表现

• 2020年前三季度，半导体领域重点公司总收入为2155.57亿元，同比增长23.6%。
• 归母净利润为201.25亿元，同比增长66.3%。

功率半导体表现

• 功率半导体收入同比增长50.8%，归母净利润同比增长81.5%。
• 2020年Q3，功率半导体收入同比增长33.8%，归母净利润同比增长57.0%。

投资建议

关注公司

• 国内龙头：华润微、新洁能、斯达半导、闻泰科技（安世半导体）、立昂微、扬杰科技、捷捷微电。
• 代工厂商：华虹半导体、中芯国际。

估值与盈利预测

风险提示

• 疫情反复：可能影响产品出货和市场需求。
• 中美贸易摩擦：可能对行业带来不确定性。

行业评级

• 电子行业：买入（维持）

附注

• 资料来源：Wind一致预期，股价截止2020-12-2；华虹半导体币种为港币。
• 分析师声明：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，基于合法合规信息，不涉及利益冲突。
• 免责声明：本报告所含分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够以报告价格交易。投资者应自主决策，自行承担风险。