20251110-东方金诚-可转债周报_转债实现逆势上扬_相比权益优势显现_10页_1mb

可转债周报（2025.11.10-2025.11.16）总结

核心观点：

1. 权益市场动荡，转债逆势上扬：上周权益市场主要指数震荡下跌，但转债跟随小微盘股走强，万得可转债AA指数涨幅高达0.95%，双低转债表现稳健，高价转债则面临较大压力。
2. 政策风险提示：市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，列举了8类反垄断合规风险，提示平台企业面临政策约束。
3. 一级市场发债活跃但退市压力大：上周瑞可转债新发，5支原券提前赎回或退市，新券供给边际提升。
4. 投资建议：转债市场供需结构形成结构性行情，双低转债、困境反转行业相关转债及前期滞涨的红利转债表现突出，而高估值转债需防范年末止盈压力。

二级市场动态：

1. 市场环境：权益市场受全球风险偏好下行影响，主要指数下跌；科技板块压力显著，红利与微盘哑铃策略优势显现。
2. 转债表现：转债指数多数上涨，中证转债周涨幅达0.52%；低价AA级以下转债增量显著，高价转债承压。
3. 宽基指数跑赢高估值股票，转债ETF净赎回10.56亿元。

一级市场动态：

1. 新发与退市：上周瑞可转债新发，5支存量转债提前赎回/退市（富仕、长集、升24、纽泰、彤程）。
2. 新券进程：东方金诚跟踪8支转债发行，包括神宇、鼎捷、茂名等公司；获批额度达37.63亿元。

未来展望：

• 转债市场由于“供弱需强”和抗跌特性已显现相对优势，高估值转债面临年末抛压，双低、反转行业及红利转债或迎机会。
• 一级市场新券供给压力与机构打新收益展望并存。
• 建议重点关注具备细化研究基础和合规改善空间的个券，并审慎应对市场补跌可能带来的组合流动性风险。

以上内容基于报告内容提炼而成，简明扼要，不包含任何外标或冗余信息，仅保留核心分析意见供参考。