20240826-东方财富证券-昊海生科-688366.SH-2024年中报点评_医美高增长持续_海魅月白获批待放量_4页_566kb

昊海生科（688366）2024年中报业绩稳健增长，但增速趋缓。上半年营收达1404亿元（+697%），归母净利润235亿元（+1464%），医美板块收入634亿元（+2572%），占营收45.22%，稳居主导。尽管医美高毛利产品提升毛利率，但眼科集采降价导致净利率略有下降。公司医美高端系列如“海魅”持续放量，新品“海魅月白”获批待上市，预计进一步拉动增长；眼科受晶体降价压力，但中高端产品放量可缓解。视光业务受消费疲软影响，但新品驱动部分增长。

投资建议维持增持评级，调整2024-2026年营收预测至2902亿、3494亿、4199亿元，净利润预测495亿、601亿、737亿元，对应PE从44倍降至19倍。风险包括产品集采、竞争加剧和研发不确定性。公司双轮驱动模式与创新产品有望支撑长期发展。