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LPG行业周报总结 (2025/6/15)

核心观点

LPG期货预计维持偏弱震荡，主要受炼厂复产、港口高库存持续施压，以及燃烧淡季和化工需求回暖有限的影响。叠加进口成本支撑减弱等因素，市场情绪偏空。

基本面信息

1. PDH和化工需求改善：PDH开工率上升至63.26%（周环比增长2.11%），烷基化油开工率上升至43.82%（周环比增长3.64%），表明C3/C4化工需求边际改善。
2. 港口库存减少：港口到港量降至47万吨（周环比减少1万吨），进口压力缓和，港口库存环比下降6.09万吨。
3. 总体库存高位：库存总量达303.34万吨，绝对值维持高位，抑制现货价格反弹空间。
4. 进口成本下降：沙特6月CP下调（丙烷600美元/吨、丁烷570美元/吨），导致进口成本降低，利空市场情绪。

关键驱动因素分析

• 炼厂复产与库存博弈：炼厂复产增加供应，港口高库存持续施压价格。
• 需求方面：燃烧淡季需求有限，但化工需求略有回暖，未能显著支撑市场。
• 外部因素：沙特CP下调和运费变化（如中东至远东运费数据）削弱进口成本支撑。

总体而言，LPG市场面临供给增加、需求偏弱和成本支撑减弱的局面，预计短期价格将偏弱运行。