20180516-广发证券-电力设备_工控5月报_国网充电桩招标量显著提升_工控高景气持续_25页_1mb

电力设备&工控5月报总结

核心内容

2018年4月，制造业PMI指数为51.4%，高于市场预期，显示制造业保持稳步增长，中小企业回暖明显。高技术制造业表现突出，PMI指数为53.8%，推动产业结构优化。从电力设备角度来看，国家电网在3月进行了多项招标，充电桩招标量显著提升，预计全年招标量将超过去年。同时，智能电表覆盖率已超99%，未来以新增配电网建设及产品更新换代为主。

主要观点

• 电力设备：国家电网配网设备招标总体平稳，但充电桩招标量显著提升，达到2017年全年招标量的87.09%，全年招标量有望超过去年。智能电表招标量约占去年的58%，未来采购以更新换代为主。
• 工控领域：制造业保持增长，工控需求随之提升，智能制造政策推动行业发展。自动化替代人工趋势明显，行业具备长期增长潜力。
• 投资建议：建议关注国电南瑞、许继电气、科士达、和顺电气等电力设备企业；汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等工控自动化企业。

关键信息

电力运行数据

• 全社会用电量：2018年3月全社会用电量5325亿千瓦时，同比增长3.6%。1-3月累计用电量15878亿千瓦时，同比增长9.8%。
• 发电量：3月发电量5283亿千瓦时，同比增长2.1%。1-3月累计发电量15763亿千瓦时，同比增长8.0%。
• 发电设备容量：截至3月，全国6000千瓦及以上发电厂发电设备容量17.07亿千瓦，同比增长6.1%。其中，光伏装机容量增长显著，达到1.05亿千瓦，同比增长44.4%。
• 新增发电设备：1-3月新增发电设备容量2491万千瓦，同比增长12.2%。光伏新增装机容量1136万千瓦，火电新增减少。
• 发电设备利用小时数：1-3月全国发电设备平均利用小时数为922小时，火电、核电、风电利用小时数均有增长，水电略有下降。

电网重要招标情况

• 配网设备招标：国家电网计划进行4批次配网设备协议库存招标，3月为第一批次，涉及25个省（市、自治区）。
• 充电桩招标：3月充电桩招标总功率74.20万千瓦，同比增加264.2%，预计全年招标量将大幅增长。
• 智能电表招标：3月招标智能电表2191.38万台，占2017年总量的58%，未来以更新换代为主。
• 其他设备招标：箱式变电站、一体化变台、柱上负荷开关等设备招标量占比较高，预计全年招标量将超过去年。

电改重要进展

• 电力中长期交易：多省份发布电力交易细则，如湖南、江西、河北、甘肃、吉林、广西等，推动电力市场化交易。
• 增量配电业务改革：国家发改委、能源局发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》，明确配电区域划分标准，鼓励存量资产参与。
• 分布式发电管理：国家能源局发布《分布式发电管理办法》，鼓励企业投资建设并经营分布式发电项目，推动新能源发展。

公司重点公告

• 科士达：设立全资子公司，收购江西金阳光，拓展新能源领域。
• 万马股份：与合作伙伴共同投资充电桩项目，布局新能源充电服务。
• 森源电气：收购泛光照明和辽宁荣信，增强照明和电力设备业务。
• 金智科技：中标智慧城市项目，提升智慧城市建设业务。
• 良信电器：收购正弦电气和艾临科，完善工控产品线。
• 思源电气：中标张北柔性直流电网项目，提升在直流输电领域竞争力。
• 特变电工：投资建设100MW风电项目，拓展风力市场。
• 和顺电气：签署光伏电站EPC合同，拓展新能源业务。
• 麦格米特、汇川技术、蓝海华腾、宏发股份、信捷电气、长园集团：各公司发布年报及一季度报告，显示不同程度的业绩增长。

风险提示

• 制造业复苏不及预期
• 进口替代不及预期
• 电网投资下滑
• 特高压建设不及预期
• 电力市场化改革推进不及预期

行业评级

• 电力设备与工控行业评级：买入
• 投资建议： 继续关注相关企业，特别是充电桩、智能电表、工控自动化等领域。

图表索引

• 图1：最近一年月度全社会用电量及增长率
• 图2：最近一年月度分产业用电量
• 图3：2018年1-3月全国累计发电量占比
• 图4：截至3月全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量
• 图5：最近一年月度新增发电设备容量
• 图6：最近一年全国发电设备月度平均利用小时数
• 图7：最近一年全国电源工程月度投资额
• 图8：最近一年全国电网工程月度投资额
• 图9-图34：配网设备及充电桩、智能电表等招标数量及PMI指数相关图表
• 图35-图53：下游重点行业数据及PMI指数相关图表

联系方式

• 分析师：陈子坤、华鹏伟
• 联系人：李蒙
• 邮箱：gflimeng@gf.com.cn
• 电话：010-59136706
• 地址：广州市、深圳市、北京市、上海市
• 邮政编码：510620、518000、100045、200120

投资建议

• 电力设备：关注国电南瑞、许继电气、科士达、和顺电气等企业。
• 工控自动化：关注汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等企业。

总结

2018年4月，制造业保持稳步增长，中小企业回暖明显。国家电网充电桩招标量显著提升，预计全年招标量将超过去年，同时智能电表覆盖率已超99%，未来以更新换代为主。工控自动化需求持续增长，智能制造政策推动行业向好。建议关注相关企业，同时注意制造业复苏、电网投资及电力改革等风险因素。