商贸零售行业研究报告：世界货币体系多元化，人民币走向更大舞台_52页_6mb

世界货币体系多元化与人民币国际化进程

核心内容

本报告探讨了世界货币体系多元化趋势下人民币国际化的发展机遇与挑战。美元作为全球主导货币，其流动性收紧和政策波动对国际贸易造成影响，促使各国寻求多元货币体系以分散风险。人民币凭借中国强大的生产力、贸易基础以及政策支持，正逐步走向更大的国际舞台。

主要观点

• 美元潮汐影响国际贸易：美联储持续加息导致美元回流，流动性收紧，影响了国际贸易的稳定性。同时，美元体系的“制裁属性”增加了其他国家对多元化货币体系的需求。
• 人民币国际化存在贸易基础：中国与全球60多个国家或地区形成贸易逆差或接近贸易平衡，若剔除美国贸易因素，中国贸易格局更为平衡，为人民币国际化提供基础。
• CIPS助力人民币国际化：人民币跨境支付系统（CIPS）优化了跨境清算模式，提高了支付效率和安全性，成为推动人民币国际化的关键工具。
• mBridge项目推动跨境结算变革：基于区块链技术的数字货币桥（mBridge）项目，通过智能合约和PvP结算模式，降低交易成本和提高透明度，为人民币国际化注入新动力。
• 一带一路地区是人民币国际化的重要起点：中国与“一带一路”沿线国家在贸易、投资和储备方面形成稳定的纽带关系，推动人民币在该地区的使用和接受度。
• 黄金储备支持人民币国际化：随着美元黄金关系弱化，黄金作为避险资产需求上升，人民币和黄金的协同效应增强，为人民币国际化提供支持。

关键信息

人民币国际化现状

• 人民币在全球支付市场中占比从2011年的0.3%提升至当前的2.29%。
• 截至2022年Q4，人民币在全球外汇储备中占比达2.49%，已有80余个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。
• 人民币跨境支付系统（CIPS）自2012年设立以来，处理业务量和金额大幅增长，2022年处理业务达440.04万笔，金额达96.70万亿元。

人民币国际化机遇

• 中国在全球工业品生产中占据主导地位，如钢铁、造船、水泥、光伏等，为人民币国际化提供坚实的经济基础。
• 人民币汇率机制不断完善，由单一盯住美元向有管理的浮动汇率制度转变，增强了国际信任度。
• “一带一路”沿线国家在贸易、投资和储备方面对人民币的接受度提升，人民币在该地区的使用持续增加。

人民币国际化挑战

• CIPS推进速度：目前CIPS的直接参与者主要为中国境内银行或境外银行的中国分行，需进一步拓展以链接主要银行。
• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能延缓人民币国际化进程。
• 人民币汇率波动：外资外流可能导致人民币汇率波动，影响其作为国际储备货币的功能。

黄金储备与人民币国际化

• 黄金与美元利率的相关性减弱，金价在美元加息周期中呈现上升趋势。
• 各国央行和居民对黄金的需求增加，黄金储备在全球占比上升，为人民币国际化提供支持。

投资建议

• 短期：人民币国际化有望加速，建议关注与“一带一路”相关的苏美达、跨境电商增长的华凯易佰。
• 长期：人民币有望在多元货币体系中进一步国际化，推荐关注黄金消费相关的菜百股份、老凤祥。

投资风险

1. CIPS推进慢于预期。
2. 地缘政治风险影响人民币国际化进度。
3. 外资外流导致人民币汇率波动较大。

结论

人民币国际化进程正稳步推进，得益于中国强大的生产力、贸易基础和政策支持，以及全球货币体系向多元化转变的背景。CIPS和mBridge等新型清算体系的推出，为人民币国际化提供了更加高效和安全的基础设施。同时，黄金储备的增加进一步增强了人民币的国际吸引力。未来，人民币在全球支付、储备和结算中的地位有望持续提升，特别是在“一带一路”沿线国家。