2018年-数据局_中国人民大学：2018人民币国际化报告_48页_1mb

人民币国际化报告 2018 总结

核心内容

本报告由中国人民大学国际货币研究所发布，聚焦人民币国际化进程及宏观政策国际协调的重要性。报告指出，人民币国际化是人民币从中国主权货币向主要国际货币发展的过程，需要长期努力和政策协调。同时，报告强调在“一超多元”国际货币格局下，人民币需要打破美元、欧元等货币的路径依赖，构建国际网络效应，以实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位。

主要观点

1. 人民币国际化指数（RII）：

   • 2017年人民币国际化指数（RII）强势反弹，达到3.13，较2016年增长44.80%，基本回归至2015年水平。
   • 人民币国际金融计价交易综合占比达到6.51%，创历史新高。
   • 人民币在贸易结算中的份额为1.79%，虽略有回落，但仍是重要组成部分。

2. 人民币国际化的动力：

   • 中国经济稳健增长：2017年GDP增速达6.9%，新动能贡献超过30%，对全球经济增长贡献率约三分之一。
   • 人民币汇率企稳回升：对美元、欧元、日元等主要货币双向波动，市场预期回归理性。
   • “一带一路”建设推进：成为人民币流通的关键板块，推动人民币在沿线国家的使用和投资。
   • 金融市场开放：通过“债券通”等机制加快资本市场开放，提升人民币资产的国际吸引力。

3. 人民币国际化面临的主要障碍：

   • 全球货币政策转向：美元、欧元等主要货币的政策调整影响国际资本流动，增加金融市场波动性。
   • 人民币金融产品体系不完善：离岸市场资金池萎缩，产品种类和交易活跃度仍需提升。
   • 跨境流动便利性不足：合规审查和资本项下管理加强，导致人民币跨境流动通畅度下降。
   • CIPS基础设施建设滞后：业务种类单一、交易流程不对接国际惯例，影响人民币跨境支付效率。

关键信息

主要货币国际化指数比较（2017年）

人民币国际化现状

• 跨境贸易人民币结算：2017年结算规模为4.36万亿元，同比下降16.63%，占货物及服务贸易总额的13.93%。
• 人民币金融交易：
  • 直接投资：人民币ODI下降，但对外直接投资仍占一定比例。
  • 证券投资：人民币国际债券和票据存量减少，但股票市场融资功能增强。
  • 衍生品市场：人民币衍生品交易活跃，但规模偏小。
• 人民币在外汇储备中的地位：2017年末全球外汇储备中的人民币规模达1228.0亿美元，占整体储备的1.23%。
• 人民币汇率：CFETS人民币汇率指数基本稳定，实际有效汇率指数下跌0.99%，名义有效汇率指数下跌0.64%。
• 资本账户开放度：2017年资本开放度测算值为0.690，同比提高27.4%。

宏观政策国际协调的框架和重点

1. 必要性：

   • 人民币国际化需要宏观政策国际协调，以应对政策溢出效应，确保货币地位提升。
   • 中国应构建公平、高效的国际协调机制，推动国际金融稳定和全球经济可持续发展。

2. 协调框架：

   • 以贸易和货币政策为短期协调重点，将结构改革和宏观审慎政策纳入协调范畴。
   • 推动国际政策协调机制创新，加强多边合作，提升中国在全球治理中的影响力。

3. 中美协调：

   • 强化中美多层次政策沟通与协调，妥善处理贸易摩擦和货币政策分歧。
   • 通过政策合作，降低风险，为中国经济发展和人民币国际化争取时间和空间。

4. 国际组织参与：

   • 积极参与IMF、世界银行、WTO等国际组织，提升影响力。
   • 创新亚投行、丝路基金等中国主导的国际组织的政策协调机制，发挥人民币在区域经济一体化中的作用。

5. “一带一路”平台：

   • 以“一带一路”为新型国际政策协调平台，推动区域合作和人民币使用。
   • 通过本币互换协议、人民币债券市场发展、跨境支付体系完善等方式，增强人民币的国际影响力。

6. 技术创新：

   • 推动数字货币、移动支付、5G技术等领域的国际标准制定。
   • 以科技创新为人民币国际化提供持久动力，提升人民币在全球货币体系中的竞争力。

7. 破除本币优先障碍：

   • 倡导本币优先原则，加强政策、设施和机制配套。
   • 提升人民币支付、投资和储备货币功能，推动人民币国际化进程。

人民币国际化大事记（2017年）

• 2017年1月20日：外管局调整银行结售汇统计报表。
• 2017年3月1日：彭博推出两项包含中国债券的全新固定收益指数。
• 2017年6月21日：中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。
• 2017年7月3日：债券通正式上线。
• 2017年9月27日：CIPS参与行行号纳入SWIFT Ref。
• 2017年12月4日：中国外汇交易中心推出美元对人民币即期撮合交易。

总结

人民币国际化是一个长期、系统性工程，需要政策、市场、技术等多方面的协同推进。2018年报告指出，人民币国际化指数已基本回归至2015年水平，资本账户开放度提高，金融市场逐步开放。同时，全球货币政策调整和中美贸易摩擦等外部挑战仍需通过加强宏观政策国际协调加以应对。未来，人民币国际化将依托“一带一路”倡议，借助技术创新，提升人民币的国际地位和使用范围，为全球经济的多元化发展贡献力量。