20220103-中财期货-豆粕周报_南美干旱_5页_600kb

南美干旱总结

核心内容

南美近期遭遇了由拉尼娜现象引发的严重干旱，对大豆产量造成了显著影响。尽管当前美豆供需数据维持不变，但市场对南美大豆产量的预期下调，导致美豆价格持续上涨。然而，随着12月底南美出现较强降水，干旱情况有望缓解，同时巴西大豆即将进入收割期，预计长期来看南美大豆仍将丰产，当前高价格可能难以持续。

主要观点

• 干旱影响：拉尼娜现象导致南美大豆产区出现严重干旱，影响了大豆的生长和产量，市场预期下调。
• 价格波动：由于干旱带来的供应担忧，美豆价格持续攀升，天气炒作仍是影响价格的重要因素。
• 未来预期：12月底降水缓解干旱，巴西大豆即将收割，预计南美大豆产量将恢复，价格可能面临回调压力。
• 供需平衡：美豆供需数据未有变化，但国内豆粕市场供需关系仍需关注。

关键信息

操作建议

• 策略：单边做空M01合约
• 逻辑：美豆价格因干旱预期上涨，但随着天气改善和巴西大豆收割，价格可能回落。

一周要闻

1. 巴西大豆收割：巴西最大大豆产地马托格罗索州的种植户已开始收割，预计产量将突破1.4亿吨，创纪录新高。
2. 出口情况：巴西大豆排船稳定在250万吨，1月至今大豆装出量已达220万吨，预计月底将达270万吨。
3. 出口预期：巴西全国谷物出口商协会（Anec）预期12月大豆出口量为277.6万吨，略高于前一周预估。

市场回顾

• 基差变化：不同地区的豆粕基差存在波动，显示市场对供需变化的敏感反应。
• 价差分析：豆粕与豆菜粕价差波动，反映市场对不同产品的需求和供应情况。

国外基本面分析

• 美豆供需报告：USDA公布12月供需报告，美豆单产、种植面积、出口、国内压榨和期末结转库存均维持不变。
• 后续关注点：南美种植情况和美豆出口情况将是影响市场的重要因素。

国内供需情况

• 供需平衡表：数据显示，国内大豆及豆粕的供需关系在12月有所调整，但整体趋势稳定。
• 压榨与提货：国产压榨量有所波动，提货量变化反映市场需求的动态调整。
• 库存变化：豆粕库存有所减少，但整体仍处于较高水平，显示市场供应压力依然存在。

关注点

1. 非洲猪瘟发展：可能影响豆粕需求，需密切关注疫情对畜牧业的影响。
2. 疫情发展情况：疫情对豆粕消费和价格有潜在影响，需持续跟踪。
3. 美国天气：美国天气变化可能影响大豆产量和出口，进而影响全球市场供需。

公司信息

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