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报告摘要

航运及碳排放日报总结（2026年5月20日）

核心内容

本日报主要涵盖集装箱航运、干散货航运和碳排放市场三个部分，对航运市场走势、运价变化、燃油成本及碳排放市场行情进行分析，并结合行业资讯进行展望。

一、集装箱航运分析

1. 集运指数（欧线）

期货盘面：
- EC2605 收盘价 1,809.0 点，涨跌 3.0，涨跌幅 0.17%，成交量 44 手，增减幅 -63.03%，持仓量 493 手，增减幅 -3.52%。
- EC2606 收盘价 2,833.5 点，涨跌 196.0，涨跌幅 7.43%，成交量 22,265 手，增减幅 116.27%，持仓量 21,439 手，增减幅 3.41%。
- EC2607 收盘价 3,101.0 点，涨跌 238.0，涨跌幅 8.31%，成交量 2,588 手，增减幅 422.83%，持仓量 3,236 手，增减幅 30.22%。
- EC2608 收盘价 2,815.5 点，涨跌 161.5，涨跌幅 6.09%，成交量 2,400 手，增减幅 298.67%，持仓量 4,468 手，增减幅 19.66%。
- EC2610 收盘价 1,891.0 点，涨跌 145.0，涨跌幅 8.30%，成交量 5,360 手，增减幅 210.54%，持仓量 9,970 手，增减幅 9.79%。
- EC2612 收盘价 2,230.0 点，涨跌 126.0，涨跌幅 5.99%，成交量 185 手，增减幅 413.89%，持仓量 499 手，增减幅 13.15%。
月差结构：
- EC06-EC05 价差 1,025，涨跌 193。
- EC07-EC05 价差 1,292，涨跌 235。
- EC07-EC08 价差 286，涨跌 76.5。
- EC06-EC10 价差 943，涨跌 -174.5。
- EC07-EC10 价差 1,210，涨跌 93。
- EC08-EC12 价差 586，涨跌 35.5。
- EC12-EC10 价差 339，涨跌 -19。
运价走势：
- SCFIS 欧线报价 1709.43 点，环比上涨 0.98%，同比上涨 35.10%。
- SCFI 综合指数报 2140.66，环比上涨 9.54%，同比上涨 59.64%。
- 上海-美西运价 3188 美元/FEU，环比上涨 12.81%，同比上涨 40.32%。
- 上海-欧洲运价 1816 美元/TEU，环比上涨 13.78%，同比上涨 51.33%。
- 上海-地中海运价 3145 美元/TEU，环比上涨 27.69%，同比上涨 50.55%。
- 上海-波斯湾运价 4131 美元/TEU，环比上涨 5.25%，同比上涨 268.18%。
- 上海-墨尔本运价 1317 美元/TEU，环比上涨 9.20%，同比上涨 61.79%。
燃油成本：
- WTI 原油近月价格 99.10 美元/桶，环比下跌 3.50%，同比上涨 59.48%。
- 布伦特原油近月价格 106.4 美元/桶，环比上涨 0.92%，同比上涨 64.3%。
逻辑分析：
- 现货市场表现强势，6月宣涨预期支撑盘面上涨。
- 6月运力部署下降，现货上涨速率值得关注。
- 6月运价目标位于 3800-4700 美元/HC，需关注实际落地情况。
- 美军部署与地缘风险可能影响运价走势，但当前市场情绪偏强。
交易策略：
- 单边策略：地缘风险反复博弈，现货维持强势，盘面偏强。
- 套利策略：观望。

二、干散货航运分析

1. 干散货运价指数（日）

BDI：3054.00，环比下跌 1.23%，同比上涨 126.73%。
BCI：4949.00，环比下跌 1.28%，同比上涨 162.13%。
BPI：2459.00，环比下跌 2.07%，同比上涨 90.18%。
BSI：1568.00，环比下跌 0.13%，同比上涨 60.00%。

2. 干散货运价（日）

程租：海岬型铁矿石（巴西图巴朗-青岛）报价 36.45 美元/吨，环比下跌 0.42%，同比上涨 95.23%。
程租：海岬型铁矿石（西澳-青岛）报价 14.94 美元/吨，环比上涨 1.01%，同比上涨 93.90%。
期租：BPI-P6（新加坡-大西洋回程）报价 21702 美元/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）报价 23413 美元/天。

3. 逻辑分析

巴拿马船型市场火热，货盘成交活跃，支撑现货租金上行。
长航线货盘为主，运力进一步被吸收，短期市场有望延续强势。
需关注油价走势及地缘局势，这些将对运价产生重要影响。
铁矿供给端出现结构性问题，如品味下降和采矿疲软，支撑大船租金。
阿根廷玉米产量上调，有望支撑中小型船租金。
6月巴拿马运河维护可能带来拥堵，影响运价走势。
下半年船交付量增加，租金波动弹性可能减弱。

三、碳排放市场分析

1. 中国碳排放配额（CEA）市场

市场行情：
- 收盘价 81.70 元/吨，环比下跌 1.14%。
- 挂牌协议成交量 12.00 万吨，大宗协议成交量 20.00 万吨，总成交量 32.00 万吨。
- 挂牌协议成交均价 81.70 元/吨，大宗成交均价 81.50 元/吨。
- 总成交额 2610.35 万元，CCER 成交均价 85.00 元/吨，环比下跌 1.13%。
逻辑分析：
- 碳价中枢上移，高价抑制部分企业采购意愿。
- 电力行业配额尚未预分配，市场流通量有限。
- 4月经济向好，配额需求支撑碳价。
- 新纳入的三大行业为传统淡季注入活力。
- 政策收紧，碳排放管控实质性收紧，推动碳价中枢上移。
- 2026年首次实施结转政策，出清市场隐性库存。

2. 欧盟碳排放配额（EUA）市场

市场行情：
- EUA 现货拍卖价 74.26 欧元/吨，环比下跌 0.66%。
- EUA 期货结算价 74.97 欧元/吨，环比下跌 0.77%，成交量 15324 手。
逻辑分析：
- 美伊冲突可能再次爆发，欧洲能源价格可能引发气转煤趋势。
- 二季度欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。
- ETS 审查临近，可能引发企业对碳市场与能源市场冲突的担忧。
- 6月至12月新增 50Mt SCF 专项拍卖，对市场影响有限。
- 生产端复苏和夏季用能高峰将支撑 EUA 价格。